我國推出股指期貨的風險分析及管理研究.pdf

1、股指期貨是以股票價格指數(shù)作為交易標的物的金融期貨品種，是二十世紀八十年代金融創(chuàng)新浪潮中出現(xiàn)的最重要、最成功的會融衍生工具之一。股指期貨作為國際資本市場成熟的風險管理工具，發(fā)揮著越來越重要的作用。隨著中國資本市場的發(fā)展，開放式基會、社?；鸷捅ｋU資金等機構投資者不斷涌入證券市場。股指期貨對于期貨投資者和股票投資者都是一個新鮮事物。對于股指期貨的作用，樂觀主義者期待它化解經(jīng)濟泡沫，消化市場風險；悲觀主義者擔心它推波助瀾，引發(fā)股災，進而對整個

2、資本市場產(chǎn)生嚴重危害。為保證大資金的安全運作和股市的正常發(fā)展，中國資本市場急需股指期貨等有效的避險工具。 由于股指期貨自身的投機性、間接性和集中性，使得現(xiàn)貨市場交易中的全部風險以更加劇烈的方式在期貨市場中表現(xiàn)出來，又由于股指期貨交易“以小博大”的財務杠桿特性使得本已凝聚的風險進一步擴大，并波及到相關會融資產(chǎn)市場。因此，對股指期貨交易風險的防范及管理就顯得尤為重要。能否控制風險，是能否推出股指期貨的重要前提。 本文在研究過

3、程中運用系統(tǒng)理論、歸納演繹、比較和實證分析等研究方法。在借鑒國外股指期貨風險管理成功系統(tǒng)經(jīng)驗基礎上，結合我國證券和期貨市場的特點，按照風險管理的過程從股指期貨風險識別、評估、控制三方面進行研究，并運用金融市場風險測量技術，對即將推出的指數(shù)期貨風險測量進行模擬分析，通過模擬分析介紹我國金融衍生品的風險評估方法，為以后我國的股指期貨風險測量提供參考，進而建立我國股指期貨風險管理體系。 本文引入VaR技術對我國即將上市的滬深300指數(shù)