上市公司增發(fā)融資效率研究.pdf

1、上市公司利用證券市場(chǎng)實(shí)施增發(fā)融資，是其持續(xù)發(fā)展和快速擴(kuò)張的重要途徑，也是證券市場(chǎng)發(fā)揮優(yōu)化資源配置功能的手段之一。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革和證券市場(chǎng)的建立，增發(fā)融資走入歷史舞臺(tái)并成為上市公司重要的融資方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自1998年增發(fā)以來(lái)，截至2006年12月31日我國(guó)A股市場(chǎng)增發(fā)128次，募集資金1274.96億元，增發(fā)所占股權(quán)再融資的比重迅速增大，達(dá)到46.04％。顯然，增發(fā)融資對(duì)我國(guó)上市公司的資金來(lái)源和企業(yè)擴(kuò)展起到了十分重要的積極作用

2、。 然而，上市公司強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好，“增發(fā)熱”又是我國(guó)證券市場(chǎng)的突出現(xiàn)象，上市公司增發(fā)的“圈錢(qián)”行為己成為社會(huì)矚目的焦點(diǎn)之一。由于上市公司增發(fā)融資效率不僅關(guān)系到證券市場(chǎng)的資源配置作用、投資者投資報(bào)酬和上市公司的可持續(xù)發(fā)展，也是影響證券市場(chǎng)健康發(fā)展的重要因素，對(duì)上市公司增發(fā)融資效率的評(píng)價(jià)，一直是證券市場(chǎng)各方主體關(guān)心的問(wèn)題。因此，在上市公司大量實(shí)施增發(fā)融資的同時(shí)，我們更要關(guān)注增發(fā)融資效率。 本文綜合運(yùn)用財(cái)務(wù)學(xué)、管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)