PEG在投資決策中的有效性分析.pdf

1、迅速發(fā)展的中國(guó)證券市場(chǎng)為證券市場(chǎng)研究提供了良好的素材，實(shí)證研究逐漸成熟，成果不斷涌現(xiàn)。PEG(市盈率增長(zhǎng)率比率)指標(biāo)作為一個(gè)重要選股指標(biāo)被國(guó)內(nèi)外投資者普遍運(yùn)用于投資分析之中。但是關(guān)于該指標(biāo)在中國(guó)證券市場(chǎng)的投資決策有效性研究，目前少之又少。本文首先在理論上探討了PEG的理論模型，同時(shí)以2001年至2007年所有后來(lái)或者曾經(jīng)納入滬深300權(quán)重的股票為研究對(duì)象，對(duì)PEG的投資決策有效性進(jìn)行了實(shí)證研究。 NPVGO(Net Presen

2、t Value of Growth Opportunity)模型為本文的理論研究基礎(chǔ)，通過(guò)將股票價(jià)格劃分為有增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的部分與沒(méi)有增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的部分來(lái)突出其收益成長(zhǎng)性，并由此推導(dǎo)出了PEG的理論模型。通過(guò)對(duì)該模型的研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)股利支付率為0時(shí)，其股票收益率等于PEG比率倒數(shù)的平方根。 本文的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)股票市場(chǎng)在2002年底至2007年底，低PEG組合的收益率明顯高于高PEG組合的收益率。同時(shí)，2002底至2003年底以及2