中國家電制造業(yè)并購研究——基于交易成本和X非效率權衡的視角.pdf

1、上海師范大學碩士學位論文中國家電制造業(yè)并購研究——基于交易成本和X非效率權衡的視角姓名：顧清峰申請學位級別：碩士專業(yè)：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學指導教師：茆訓誠20080301A b s t r a c tA f t e r e n t e r i n g W T O ，C h i n a i s b e i n g i n t e g r a t e d i n t o t h e w o r l d e c o n o m yi n c r e a

2、 s i n g l y , h o u s e h o l de l e c t r i c a la p p l i a n c e m a n u f a c t u r i n g e n t e r p r i s e sh a v ee n h a n c e di na d a p t i n g t o t h e m a r k e t e c o n o m y , l o n g - t e r m ，s t a

3、b l e o p e r a t i o n , s t r i c t f i n a n c i a lm a n a g e m e n t ，l o n g - t e r m r e s e a r c ha n d d e v e l o p m e n t ，p r o d u c t u p g r a d i n g , s u s t a i n e d g r o w t h ,a n d o t h e ra

4、s p e c t s ，b u tn o ti d e a l ．F a c e dw i t ht h e e r o s i o no f f o r e i g nb r a n d sa n di n d u s t r yp r o f i t si n c r e a s i n g l yd i l u t e d ，C h i n a ' sh o u s e h o l de l e c t r i c a

5、la p p l i a n c e e n t e r p r i s e su r g e n t l yn e e d t oi n t e g r a t ea n d t h ee x p a n s i o n o f s c a l e ．H o w e v e r , i ns u c ha t i m e s u c c e s sd e p e n d so nt h e s p e e d ，C h i n a &

6、#39; s h o u s e h o l de l e c t r i c a l a p p l i a n c e e n t e r p r i s e s p u r e l yo ni n t e m a le x p a n s i o n t o d e v e l o p a n d s t r e n g t h e n h a s a l r e a d y o u t d a t e d ， a c q u i

7、 s i t i o n s a n dc o n s o l i d a t i o n h a s b e c o m e a b i g g e r a n d s t r o n g e r w a y ．E s p e c i a l l y t h eh o u s e h o l d e l e c t r i c a la p p l i a n c e i n d u s t r i e s o f t h e c a

8、 p i t a l - i n t e n s i v e f e a t u r e s m a k e t h e m e r g e r a n dr e o r g a n i z a t i o nt h em o s t i n n o v a t i v ev i t a l i t yo f a r i n gw h i c h r e f l e e t sm a r k e te f f i c i e n c y

9、 ．O b s e r v ef r o mt h em o t i v e s f o rm e r g e r sa n da c q u i s i t i o n so fh o u s e h o l d e l e c t r i c a la p p l i a n c ei n d u s t r y ，t h eh o p e i st oal a r g ee x t e n tt h r o u g ht h er

10、 e s t r u c t u r i n go f a c h i e v i n go p t i m a ls t r u c t u r et os a v et r a n s a c t i o n c o s t s ．H o w e v e r , t h e r e s u l t sa r ed i f f e r e n t ，s o m ee n t e r p r i s e ss u c c e s s f

11、 u l l yc o m p l e t et h es e tt a r g e t s ，a n ds o m e f a i l e di nt h e i n t e g r a t i o n ，c a u s i n g X ．h e 伍c i 饑c y ．M a n y e n t e r p r i s e s i nt h em e r g e r h a v ec o n s i d e r e dt a n g

12、i b l ec o s ts a v i n g st h a td i r e c t l yp a y t h e p r i c ew h i l e t h e y h a v eo v e r l o o k e dt h ee x i s t e n c eo f i n t a n g i b l e X ．I n e f f i c i e n c y ．T h ee x t e n do fu n d e r s t

13、 a n d i n ga n du s i n gt h e t r a n s a c t i o nc o s t s i s ak e yr e a s o nw h yt h ee n t e r p r i s e s h a v e d i f f e r e n t p e r f o r m a n c e sa f t e rm e r g e r sa n d a c q u i s i t i o n s ．T

14、h e r e f o r e ，t h e p a p e r s f o c u s o n t h e c o s t s c h a n g e s a n d t h e r e a s o n s a f t e r t h ee n t e r p r i s e s ’ m e r g e r s a n d a c q u i s i t i o n s ， w h i c h r e m i n d e d a p

15、p l i a n c e m a n u f a c t u r i n ge n t e r p r i s e si nt h e m e r g e rn e e d t ot h i n kc a l m l yh o w t h em e r g e r a n d a c q u i s i t i o nw i l ll e a dt oc h a n g e s i nt r a n s a c t i o nc o

16、s t s ，w h e t h e rt h e i ro w n o r g a n i z a t i o n a ls t r u c t u r eC a ns u p p o r tt h e i ro w n m e r g e r sa n d a c q u i s i t i o n s ，t h e i rc o r ec o m p e t i t i v e n e s sa n dt h e c o r ec