金融混業(yè)經(jīng)營過渡時期的全面風(fēng)險管理.pdf

1、金融自由化與一體化進程的加快，金融交易技術(shù)和信息處理技術(shù)的發(fā)展，推動了金融工具和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，從而各種金融業(yè)務(wù)之間的界限日漸模糊，混業(yè)經(jīng)營成為世界金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨勢。然而，混業(yè)經(jīng)營在帶來規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟、金融創(chuàng)新和分散風(fēng)險等好處的同時，也加大了金融市場的波動性，金融風(fēng)險呈現(xiàn)出復(fù)雜化和整體化的趨勢。風(fēng)險管理能力是國家金融業(yè)核心競爭力的體現(xiàn)，是金融企業(yè)生存與發(fā)展的核心能力之一，好的風(fēng)險管理能力能夠創(chuàng)造關(guān)鍵的競爭優(yōu)勢。2006年底我國已

2、經(jīng)全面對外開放金融服務(wù)業(yè)，我國金融業(yè)已經(jīng)處于混業(yè)經(jīng)營過渡時期。因此，構(gòu)建先進的全面風(fēng)險管理體系，是我國金融企業(yè)參與激烈的國際金融市場競爭的基礎(chǔ)。
　　 本文從混業(yè)經(jīng)營及其全面風(fēng)險管理的基礎(chǔ)理論出發(fā)，通過借鑒和比較一些發(fā)達國家混業(yè)經(jīng)營模式和風(fēng)險管理經(jīng)驗，闡述了我國已經(jīng)處于混業(yè)經(jīng)營過渡階段，我國的金融全面風(fēng)險管理還只處于起步階段。因此，如何運用先進的風(fēng)險管理理念和度量技術(shù)來進行全面風(fēng)險管理，構(gòu)建健全和完善的全面風(fēng)險管理體系，成為我國

3、目前金融業(yè)亟待解決的重點問題之一。在此研究背景下，結(jié)合西方發(fā)達國家的經(jīng)驗和我國的具體國情，本文運用理論聯(lián)系實際、定性與定量相結(jié)合的方法進行了有益的探索和研究。
　　 文章首先將混業(yè)經(jīng)營過渡時期的金融風(fēng)險分為常規(guī)風(fēng)險和特殊風(fēng)險兩大類。
　　 并指出在這一特定時期，常規(guī)風(fēng)險主要包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險和金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險等，特殊風(fēng)險主要包括道德風(fēng)險、制度風(fēng)險、壟斷風(fēng)險、傳導(dǎo)風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險以

4、及管理風(fēng)險等。本部分在簡要分析了各種風(fēng)險在混業(yè)經(jīng)營過渡時期的表現(xiàn)形式及其新特點的基礎(chǔ)上，提出了金融混業(yè)經(jīng)營的全面風(fēng)險管理框架。
　　 其次，文章采用VaR 理論作為研究基礎(chǔ)，Copula 理論作為研究方法，簡要介紹了混業(yè)經(jīng)營過渡時期的金融風(fēng)險的度量方法。選擇了t-GRACH（1，1）、三參數(shù)的weibull 分布、三次樣條插值函數(shù)、GRACH、GRACH（1，1）和g-h 分布來分別表征市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、利率風(fēng)險、流

5、動性風(fēng)險和金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險的邊緣分布，然后采用t-多元Copula 函數(shù)構(gòu)建了Copula-VaR 模型，確定了金融風(fēng)險的聯(lián)合分布。交叉風(fēng)險和各風(fēng)險之間的相關(guān)性是全面風(fēng)險管理首先要解決的難點問題，本部分最后對Copula-VaR 模型如何在全面風(fēng)險管理中進行應(yīng)用進行了闡述。
　　 最后，本文對如何健全和完善我國金融混業(yè)經(jīng)營過渡時期的全面風(fēng)險管理體系進行了深入的分析。在簡要分析我國金融混業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，提出了如何在金融企業(yè)內(nèi)部