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文檔簡介
1、中國證券市場起步于90年代初期,由于缺乏風(fēng)險對沖工具和做空機(jī)制,市場長期以來一直處于單邊市狀態(tài),即投資者只能通過買入股票并等待其上漲來獲得收益,如果市場處于下跌通道之中,投資者或者被動忍受損失,或者離場觀望。而2006年中國金融期貨交易所正式成立,則標(biāo)志著以滬深300為標(biāo)的的股指期貨推出已正式提上議程。股指期貨誕生至今25年,在國際成熟金融市場中已日漸成為規(guī)避市場風(fēng)險的重要金融衍生產(chǎn)品之一,滬深300股指期貨的推出將使得國內(nèi)證券市場格局
2、發(fā)生重大變革:一方面,投資者可以通過賣空來獲利;另一方面,投資者可以通過股指期貨進(jìn)行避險,即所謂的套期保值。 本文的論述方向?qū)⒆裱芍钙谪洿嬖诘幕A(chǔ)功能——套期保值來進(jìn)行,在既有理論文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,著眼于實務(wù)方面的研究:1)投資者如何進(jìn)行避險操作,如何估計避險比率、衡量避險效果;2)投資組合的β值不穩(wěn)定,具有時變性,這使得估計避險比率的工作非常困難,應(yīng)如何來解決這樣的問題,使股指期貨避險更加精準(zhǔn)有效。目前滬深300股指期貨仿真交易
3、已開展近一年時間,因此,本論文還將采用仿真交易數(shù)據(jù)對以上問題進(jìn)行實證分析和檢驗。 按照以上研究思路,本論文論述由以下幾個部分構(gòu)成:第一部分,簡要概述股指期貨產(chǎn)生的背景和基本情況,對國內(nèi)股指期貨進(jìn)程和滬深300股指期貨合約進(jìn)行簡單介紹;第二部分,回顧海內(nèi)外股指期貨避險研究的主要文獻(xiàn),討論相關(guān)避險策略及避險模型,為后面套期保值策略如何有效運(yùn)用的實證分析和檢驗提供理論基礎(chǔ)和依據(jù);第三部分,對套期保值的原理、關(guān)鍵因素及實際流程進(jìn)行概述,
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