基于主成分分析法的電子行業(yè)上市公司的現(xiàn)金流量分析

1、<p>　　本 科 畢 業(yè) 論 文</p><p>　　基于主成分分析法的電子行業(yè)上市公司的現(xiàn)金流量分析</p><p>　　The Cash Flow Analysis of Electronic Listed Companies Based on Principal Component Analysis</p><p><b>　　

2、2015年 6 月</b></p><p>　學 院：</p><p>　專業(yè)班級：1 </p><p>　學生姓名：學 號：</p><p>　指導教師：</p><p>　　本科生畢業(yè)設計（論文）誠信承諾書</p><p>　　1.本人鄭重地承諾所呈交

3、的畢業(yè)設計（論文），是在指導教師的指導下嚴格按照學校和學院有關規(guī)定完成的。</p><p>　　2.本人在畢業(yè)設計（論文）中引用他人的觀點和參考資料均加以注釋和說明。</p><p>　　3.本人承諾在畢業(yè)設計（論文）選題和研究過程中沒有抄襲他人研究成果和偽造相關數(shù)據(jù)等行為。</p><p>　　4.在畢業(yè)設計（論文）中對侵犯任何方面知識產(chǎn)權(quán)的行為，由本人承擔相應的

4、法律責任。</p><p>　　畢業(yè)設計（論文）作者簽名：</p><p>　　2015年 6月10 日</p><p><b>　　畢業(yè)論文中文摘要</b></p><p><b>　　畢業(yè)論文外文摘要</b></p><p><b>　　目 錄</

5、b></p><p><b>　　1 引言1</b></p><p>　　1.1 研究背景1</p><p>　　1.2 研究的意義1</p><p>　　1.3 國內(nèi)外研究綜述1</p><p>　　2 現(xiàn)金流量指標體系的建立2</p><p>　

6、　2.1 現(xiàn)金流量指標相關理論2</p><p>　　2.2 現(xiàn)金流量指標體系構(gòu)建3</p><p>　　3 我國電子行業(yè)上市公司現(xiàn)狀分析4</p><p>　　3.1 我國電子行業(yè)概述4</p><p>　　3.2 我國電子行業(yè)上市公司經(jīng)營狀況4</p><p>　　4 主成分分析法模型5&l

7、t;/p><p>　　4.1 主成分分析法的基本原理5</p><p>　　4.2 主成分分析的計算步驟5</p><p>　　5 電子行業(yè)上市公司的現(xiàn)金流量指標分析6</p><p>　　5.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來源6</p><p>　　5.2 數(shù)據(jù)處理計算8</p><p>

8、　　5.3 結(jié)果分析與評價13</p><p><b>　　結(jié) 論17</b></p><p>　　參 考 文 獻18</p><p><b>　　致 謝19</b></p><p><b>　　附錄20</b></p><p><

9、b>　　附表清單：</b></p><p>　　表2-1 現(xiàn)金流量指標體系4</p><p>　　表5-1 現(xiàn)金流量指標的數(shù)據(jù)統(tǒng)計7</p><p>　　表5-2 現(xiàn)金流量指標相關矩陣9</p><p>　　表5-3 KMO 和 Bartlett 的檢驗12</p><p>　　表5-

10、4 主成分公因子方差13</p><p>　　表5-5 解釋的總方差13</p><p>　　表5-6 主成份得分系數(shù)矩陣15</p><p><b>　　附圖清單：</b></p><p>　　圖5-1 碎石圖14</p><p><b>　　1 引言</b&g

11、t;</p><p><b>　　1.1 研究背景</b></p><p>　　在經(jīng)濟全球化的宏觀背景下,國與國之間的經(jīng)濟聯(lián)系越來越密切,世界各國的經(jīng)濟依賴性逐漸加強。企業(yè)經(jīng)濟環(huán)境日益變化,導致企業(yè)面臨的財務風險更加不可預測,一旦松懈的管理,稍有粗心,他們可能會面臨致命的金融危機,最終破產(chǎn)。2008年美國次貸危機,美國的許多企業(yè)在資金鏈斷裂的情況下關閉，隨即危機傳播

12、到世界各地。因為現(xiàn)金流的風險，大家所熟悉的國內(nèi)企業(yè),如德隆、巨人和中科系；大型外資企業(yè),如中航油(新加坡)公司,巴林銀行等等,都破產(chǎn)了?，F(xiàn)金就像是企業(yè)的血液，企業(yè)生存和實現(xiàn)資本增值的關鍵就在于現(xiàn)金的流通、循環(huán)。短缺的現(xiàn)金流將會導致企業(yè)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)困難,引發(fā)財政困難,或者金融危機。而基于現(xiàn)金流的會計準則則可以反映企業(yè)的實際現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出,現(xiàn)金流信息進行比較、分析各個時期,不同行業(yè)的企業(yè)，為企業(yè)資金的合理組織和金融風險的預防和控制提供了可

13、靠的基礎。</p><p>　　在對企業(yè)的財務狀況方面的分析,現(xiàn)金流能更清晰地、全面地了解企業(yè)的財務狀況和發(fā)展趨勢,及時發(fā)現(xiàn)問題,正確評估當前和未來的償債能力、支付能力，和當前及以前的盈利質(zhì)量,科學的預測未來的財務狀況,為公司利益相關者的財務決策提供正確的依據(jù)。</p><p>　　1.2 研究的意義</p><p>　　在企業(yè)的實際經(jīng)營和管理中,企業(yè)的管理者往往

14、更容易關注利潤指標而不是現(xiàn)金流量指標,但是,如果只關注利潤指標,忽視了現(xiàn)金流量指標,可能會使企業(yè)在危機中難以辨認自己財務的真實情況。從一些企業(yè)運營的成功經(jīng)驗和失敗教訓,可以看出現(xiàn)金流對企業(yè)的生存至關重要，是影響企業(yè)經(jīng)營狀況的核心因素之一。特別是在反映企業(yè)的償債能力的方面，現(xiàn)金流量指標比利潤指標具有更好的評價效果。最新的財務理論認為,現(xiàn)金流將會提高企業(yè)的經(jīng)營價值,企業(yè)的經(jīng)營價值取決于一段時間內(nèi)創(chuàng)造了的現(xiàn)金流價值的總和。</p>

15、<p>　　目前,國內(nèi)外許多學者對現(xiàn)金流做了很多研究，現(xiàn)金流量指標體系的建立及其應用研究越來越成熟,而對現(xiàn)金流量評估的研究卻并不多。現(xiàn)金流量指標體系的構(gòu)建,彌補了資產(chǎn)負債表、損益表的現(xiàn)金流量信息不足的缺陷,為財務分析師對企業(yè)財務狀況的描述,分析、預測和決策提供了重要的指導和參考。</p><p>　　1.3 國內(nèi)外研究綜述</p><p>　　陶軍（2008）通過對我國制造

16、業(yè)、零售業(yè),總共173家樣本公司的現(xiàn)金流量指標進行因子分析,試圖確定現(xiàn)金流指標對財務信息評價的重要作用。雖然本文對有關現(xiàn)金流量指標的理論研究和企業(yè)的實際管理都具有較好的指導和借鑒意義，但仍存在一些可以改進的地方。首先，本文只證明現(xiàn)金流量指標在短期內(nèi)的財務評價能力,長期情況還有疑問；其次,本文的示例僅涉及制造業(yè)、零售業(yè)，其他行業(yè)的情況還有待驗證；三是本文只考察了15個現(xiàn)金流量指標,如果研究的時間能更寬裕些，應該引入更多的現(xiàn)金流量指標進行比

17、照評價。</p><p>　　楊曉方（2014）通過研究上市公司現(xiàn)金流的財務影響,包括結(jié)構(gòu)、償債能力,償債能力,盈利能力,和未來的發(fā)展?jié)摿Ψ治?更強烈指出上市公司現(xiàn)金流的重要性。同時,為了消除對決策分析產(chǎn)生的不利因素，除了定量分析和定性分析之外,還應考慮到社會環(huán)境的變化和企業(yè)會計政策的變更對現(xiàn)金流量信息評價的影響效果。</p><p>　　彭琳（2003）在對十家上市公司2001年和200

18、0年經(jīng)營管理狀況研究的基礎上，從上市公司現(xiàn)金流管理的角度分析,可以看出其價值與現(xiàn)金流的的各種指標是緊密聯(lián)系的?，F(xiàn)金流量指標與利潤,股息和其他基本會計指標相比后得到的比率指標,能夠更加全面、準確地反映所有的價值因素。但也應該認識到,有許多缺陷仍然存在本文的分析中:一是，指標模型在技術(shù)上有一個問題,某一指標的選取不當, 是會對總評分的結(jié)果產(chǎn)生重大影響。二是,沒有一個相對客觀,使能深入分析和評價,而只是對企業(yè)價值研究方法進行了探討。</

19、p><p>　　李濤、林原（2008）通過構(gòu)建基于現(xiàn)金流的指標體系,并在此基礎上建立綜合評價模型,通過分析一組樣本，指出風險評價基于現(xiàn)金流的評價方法與傳統(tǒng)評價方法的差異，綜合評價表明現(xiàn)金流量信息在企業(yè)的現(xiàn)實意義。但仍存在一些不足:1.本文只選擇一個類別的公司,而不是其他公司,模型可能在其他類別公司中不適用；2.在風險評估和預測中,本文只選擇了近兩年的數(shù)據(jù), 結(jié)果可能不是非常準確,可能會有一定程度的偶然性。應該選擇更多

20、幾年的數(shù)據(jù)對結(jié)果進行比對，得出的結(jié)論會更有說服力。</p><p>　　馮珍（2006）在進行綜合財務指標分析中,選擇了生物制藥上市公司,共有43家樣本,使用因子分析方法下的主成分分析法對其相關的財務指標進行了分析。得出現(xiàn)金流比率指標可以反映企業(yè)的實際情況,特別是償付能力。但是我們?nèi)匀恍枰⒁?一是財務指標,缺乏理論基礎的選擇。不同的財務指標的選取,會對結(jié)論產(chǎn)生不同的影響。第二是財務指標缺乏對未來發(fā)展能力的預測,

21、比較容易獎勵短期和不正確的行為,以及不容易對無形資進行產(chǎn)量化,如智力資本等需要考慮。</p><p>　　現(xiàn)金流量指標體系的建立</p><p>　　2.1 現(xiàn)金流量指標相關理論</p><p>　　現(xiàn)金流量分析方法有很多,需要科學的分析現(xiàn)金流。選擇方法和構(gòu)建指標體系必須遵循以下原則:</p><p>　　(1)科學性原則,企業(yè)現(xiàn)金流量指標

22、體系的分析,要符合經(jīng)濟規(guī)律,反映現(xiàn)金流的規(guī)律,準確、全面、系統(tǒng)地揭示現(xiàn)金流作為一個整體的作用。</p><p>　　(2)實用性原則，在分析現(xiàn)金流量指標體系時,分析所需要的信息要易于取得，便于計算和理解；分析所使用的方法要實用、方便,分析提供的信息,盡可能按照會計口徑；分析指標名稱、內(nèi)涵要明確,并避免指標的理解錯誤。</p><p>　　(3)總體原則，在設置分析現(xiàn)金流量指標體系時，不僅要

23、考慮經(jīng)營活動現(xiàn)金流,還要考慮投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流。</p><p>　　(4)重要性原則，某些分析指標存在獨立性很強的特點,不能取代其他指標,而且其他指標的相關性也很強,當構(gòu)建分析指標體系時,為了避免過度的指標設計,完全沒有必要設置指標。</p><p>　　(5)一致性原則，分析指標體系與建立的具體指標在文字描述上應該是一致的。</p><p>　　2

24、.2 現(xiàn)金流量指標體系構(gòu)建</p><p>　　當前的現(xiàn)金流量的相關指標分散,現(xiàn)金流量表分析系統(tǒng)不健全。分析人士從不同起點分析,使分析指標不同,不能形成一個完整的分析模型或系統(tǒng)；分析指標名稱混亂,相同的指標有不同的名稱,和相同的構(gòu)成指標有不同的內(nèi)容,對現(xiàn)金流信息的分析產(chǎn)生影響。</p><p>　　選擇現(xiàn)金流量財務指標時,本節(jié)選擇指標將會從現(xiàn)金流量信息的比率分析方面著手,再將指標分類為償

25、債能力,盈利能力,成長能力,營運能力四個方面,以保持與原來傳統(tǒng)的財務指標體系分類相一致。</p><p>　　通過上述指標體系構(gòu)建原則,可得現(xiàn)金流量指標體系。如表2-1所示：</p><p>　　表2-1 現(xiàn)金流量指標體系</p><p>　　3 我國電子行業(yè)上市公司現(xiàn)狀分析</p><p>　　3.1 我國電子行業(yè)概述</p&g

26、t;<p>　　電子行業(yè)是指研制和生產(chǎn)電子設備及各種電子元件、器件、儀器、儀表的工業(yè)。主要由廣播電視設備、通信導航設備、雷達設備、電子計算機、電子元器件、電子儀器、儀表和其他電子專用設備等行業(yè)組成。電子行業(yè)也被稱為電子工業(yè)。</p><p>　　隨著科技的不斷進步，電子工業(yè)對各國的經(jīng)濟增長顯現(xiàn)出巨大的推動力。改革開放以來，我國也越來越認識到電子工業(yè)對我國經(jīng)濟的巨大影響力，我國的電子工業(yè)在良好的發(fā)展形

27、勢下不斷得以壯大、發(fā)展。</p><p>　　3.2 我國電子行業(yè)上市公司經(jīng)營狀況</p><p>　　(1)在電子行業(yè)上市公司的盈利能力的角度上,各家公司存在著較大落差,但他們的主營業(yè)務收益率都表現(xiàn)的很不錯,這一情況反映了電子行業(yè)在營業(yè)收入的盈利上具有較好表現(xiàn),但我們也注意到,銷售凈利率普遍不高,整體盈利能力的資產(chǎn)收入水平不高。</p><p>　　(2)在電子

28、行業(yè)上市公司的償付能力的角度上，電子行業(yè)整體上都具有較好的表現(xiàn),特別是在短期償付能力上表現(xiàn)的更好。</p><p>　　(3)在電子行業(yè)上市公司的經(jīng)營能力的角度上, 各家公司存在巨大的落差，無法從整體上對電子行業(yè)的經(jīng)營能力做出恰當?shù)脑u價。</p><p>　　4 主成分分析法模型</p><p>　　4.1 主成分分析法的基本原理</p><

29、p>　　主成分分析法，也被稱為主分量分析法,是指通過使用降維的方法,把多個指標重新排列，重新組合成一組相互獨立的幾個綜合指標,來反映原來多個指標所包含的主要信息，是一種多元統(tǒng)計分析的方法。</p><p>　　在多個指標的研究中,由于指標比較多,并且彼此之間存在著一定的相關性,從而在一定程度上使得被觀測的樣本數(shù)據(jù)，所反映出的信息重復存在。而且有較多變量存在時, 研究樣本的分布規(guī)律及特征在高維空間中是比較麻煩

30、的，應用主成分分析的方法可以使問題得到簡化。主成分分析法通過把原來的多個指標進行線性變換，重新組合一組相互獨立的幾個綜合指標,并以選取的前面若干個主成分因子的方差和占全部總方差的比不小于某個百分比作為標準來去掉最后幾個不符合選取標準的綜合指標,這樣使原始指標數(shù)降維到m個,因此所選取的幾個綜合指標不但要盡量維持原來多個指標的主要信息,而且還要使原來的多個指標顯得更有條理。</p><p>　　4.2 主成分分析的

31、計算步驟</p><p>　　樣本觀測數(shù)據(jù)矩陣為：</p><p>　　第一步：對原始數(shù)據(jù)進行標準化處理。</p><p><b>　　其中 </b></p><p>　　第二步：計算樣本相關系數(shù)矩陣。</p><p>　　為了方便計算，可以將原始的樣本數(shù)據(jù)通過標準化處理后仍用表示，則它的相

32、關系數(shù)的表達式為: </p><p>　　第三步：計算出相關系數(shù)矩陣R的特征值（）和相應的特征向量。</p><p>　　第四步：選擇前幾個重要的主成分因子，并寫出主成分因子表達式。</p><p>　　主成分分析可以得到個主成分因子，但是，由于各個主成分因子的方差是逐級遞減的，包含的信息量也是相應減小的，所以進行實際的操作時，一般不選取p個主成分因子，而是通過計算

33、各個主成分因子的累計方差貢獻率作為選擇標準選取前面幾個主成分因子，累計方差貢獻率的表達式為：貢獻率=</p><p>　　第五步：計算主成分得分。</p><p>　　經(jīng)過標準化的原始數(shù)據(jù)，按照計算步驟，分別代入主成分表達式中，就可以得到各個主成分的新的數(shù)據(jù)，即為主成分因子得分。</p><p><b>　　具體形式如下： </b></p

34、><p>　　第六步：通過計算主成分系數(shù)得分得到的數(shù)據(jù)，就可以進一步進行相應的統(tǒng)計分析。其中，常見的應用有主成份綜合得分評價，主成分線性回歸，主成分變量子集合的選擇等。</p><p>　　5 電子行業(yè)上市公司的現(xiàn)金流量指標分析</p><p>　　5.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來源</p><p>　　本文通過學習和借鑒國內(nèi)外相關的研究成果，綜合考

35、慮現(xiàn)金流量指標理論選取的合理性、實踐的可行性及指標計算所需源數(shù)據(jù)的可獲得性，并結(jié)合我國電子行業(yè)上市公司的實際情況，又考慮到樣本公司原始數(shù)據(jù)的完整性和樣本公司的經(jīng)營狀況，剔除掉2家ST公司和7家原始數(shù)據(jù)不完整的，最終一共選取了在我國深滬證券交易所上市的137家電子行業(yè)上市公司作為研究對象。所選取的樣本數(shù)據(jù)全部來自國泰安經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)庫。</p><p>　　表5-1 現(xiàn)金流量指標的數(shù)據(jù)統(tǒng)計</p>&

36、lt;p>　　本文選取了出現(xiàn)頻度較高的15個現(xiàn)金流量指標，結(jié)合137家電子行業(yè)上市公司的數(shù)值比較得出，博信股份（600083）的銷售現(xiàn)金比率值最高，為0.677，彩虹股份（600707）的銷售現(xiàn)金比率值最低，為-0.915，銷售現(xiàn)金比率的平均值為0.073；博信股份（600083）的總資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率值最高，為0.338，大立科技（002214）的總資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率值最低，為-0.072，總資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率的平均值為0.046；博

37、信股份（600083）的凈資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率值最高，為1.317，天津磁卡（600800）的凈資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率值最低，為-0.41，凈資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率的平均值為0.079；晶方科技（603005）的現(xiàn)金凈流量增長率值最高，為56.294，上海貝嶺（600171）的現(xiàn)金凈流量增長率值最低，為-31.175，現(xiàn)金凈流量增長率的平均值為1.014；東晶電子（002199）的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈增長率值最高，為25.282，?？低暎?02415）

38、的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈增長率值最高，為-94.489，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈增長率的平均值為-1.071；臺基股份（300046）的經(jīng)營活動現(xiàn)金流</p><p>　　5.2 數(shù)據(jù)處理計算</p><p>　　首先要說明的是，在對樣本數(shù)據(jù)運用SPSS統(tǒng)計軟件進行主成分分析之前，我們要先對137家電子行業(yè)上市公司的2014年度的15項現(xiàn)金流量指標數(shù)據(jù)進行標準化的處理。因為在實際應用中, 往往存在

39、指標量化選擇的標準不同, 所以在對數(shù)據(jù)進行計算之前要先消除指標量化所產(chǎn)生的影響。在進行實際操作時，SPSS軟件的Factor部分會自動對原始樣本數(shù)據(jù)進行標準化處理，因此對此部分就不作過多的說明了。在對原始樣本數(shù)據(jù)標準化處理后，就可以進行下面的一系列操作了。</p><p>　　接下來，第一步，通過計算，得出原始15個現(xiàn)金流量指標的相關矩陣。見表5-2</p><p>　　表5-2 現(xiàn)金流

40、量指標相關矩陣</p><p><b>　　續(xù)表X-1</b></p><p><b>　　續(xù)表X-2</b></p><p>　　從圖表中，我們可以得出：銷售現(xiàn)金比率、總資產(chǎn)現(xiàn)金比率、凈資產(chǎn)現(xiàn)金比率、經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比率、現(xiàn)金流動負債比、全部債務現(xiàn)金流比率這幾個指標存在較高的顯著相關性，其他的指標的相關性則不太顯著。

41、</p><p>　　第二步，本文通過 SPSS統(tǒng)計軟件對樣本數(shù)據(jù)進行 KMO值 和巴特利球度檢驗，得出數(shù)據(jù)的結(jié)果。見表5-3</p><p>　　表5-3 KMO 和 Bartlett 的檢驗</p><p>　　圖表的第一行是對樣本數(shù)據(jù)的KMO值進行檢驗，檢驗的標準是KMO值越接近1，就表示原來多個指標的彼此相關性越強。本文樣本數(shù)據(jù)KMO值是0.736，介于

42、0.5-1之間，符合檢驗標準，這說明了本文的樣本數(shù)據(jù)通過了KMO檢驗。</p><p>　　圖表的第二行是對樣本數(shù)據(jù)的巴特利值進行檢驗(Bartlett's Test of Sphericity)，通過檢驗的標準是指巴特利值越大，并且巴特利值所對應的概率要小于顯著性水平0.05，就可以認為該指標適合做主成分分析。本文樣本數(shù)據(jù)的巴特利值為1184.201，概率值為0，顯著小于0.05，符合檢驗標準。因此，本

43、文的現(xiàn)金流量指標可以用主成分分析法進行分析。</p><p>　　5.3 結(jié)果分析與評價</p><p>　　5.3.1 提取主成分因子，計算特征值和貢獻率</p><p>　　表5-4 主成分公因子方差</p><p>　　提取方法：主成份分析</p><p>　　表5-5 解釋的總方差</p>

44、<p>　　提取方法：主成份分析</p><p>　　本文依據(jù)累積貢獻率在80%左右且特征值大于1的標準原則來選取主成分因子，通過表5-4、5-5的計算，得出結(jié)果。雖然表5-5中的第七個特征值為0.863，略小于1。但是，為了達到累積貢獻率在80%左右的原則，本文一共選取了七個主成分因子,其樣本數(shù)據(jù)的方差累計貢獻率達到79.441%,接近方差累積貢獻率達到80%的標準。其中，第一主成分因子方差占全部方

45、差的比重為最高,為31.15,對原始多個指標的綜合能力最強；第二主成分因子方差占全部方差的比重是12.266,綜合原始多個指標的能力僅次于第一主成分；第三主成分因子方差占全部方差的比重為9.076%；第四個主成分因子方差占全部方差的比重為7.318%；第五個主成分因子方差占全部方差的比重為7.138%；第六個主成分因子方差占全部方差的比重為6.735%；第七個主成分因子方差占全部方差的比重最小，為5.757%。此時，七個主成分的方差累積

46、貢獻率達到79.441%,這樣就可以得出，這七個主成分因子基本上涵蓋了所選取的15個現(xiàn)金流量指標的大部分信息，因此原來的15個現(xiàn)金流量指標可以用七個綜合指標進行表示。</p><p>　　當然，從碎石圖中可以更直觀地看到主成分因子特征值和方差累計貢獻率的情況：</p><p><b>　　圖5-1 碎石圖</b></p><p>　　5.3.

47、2 因子得分的系數(shù)矩陣</p><p>　　通過對15個原始現(xiàn)金流量指標進行7個主成分的因子負載量計算，從而得出7 個主成分因子的解釋結(jié)果。為了避免原來多個指標之間存在的信息重疊情況，以及為使各個主成分因子的解釋率得到提高，本文采用方差最大化的方法得出主成分因子得分系數(shù)矩陣。結(jié)果見表5-6</p><p>　　表5-6 主成份得分系數(shù)矩陣</p><p><

48、;b>　　提取方法 :主成份</b></p><p>　　旋轉(zhuǎn)法 :具有 Kaiser 標準化的正交旋轉(zhuǎn)法</p><p><b>　　構(gòu)成得分</b></p><p>　　通過對因子載荷矩陣的分析，我們可以看出：</p><p>　　第一主成分中，指標 X2(總資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率)、X8(現(xiàn)金流動負債比

49、)、X10(全部債務現(xiàn)金流比率)對主成分 F1 解釋力較強，因此，主成分 F1主要反映了上市公司的償債能力和獲現(xiàn)能力。</p><p>　　第二主成分中，指標 X7(即付比率)、X9(流動資產(chǎn)現(xiàn)金比率)對主成分 F2 的解釋力較強，因此，主成分 F2 主要反映了上市公司的償債能力。</p><p>　　第三主成分中，指標 X6(經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比率)、X11(凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金比率)、X1

50、2(營業(yè)利潤經(jīng)營現(xiàn)金比率)、X13(銷售收現(xiàn)比率)、X15(經(jīng)營活動現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比率)對主成分 F3 的解釋力較強，因此，主成分 F3 主要反映了上市公司的盈利質(zhì)量和獲現(xiàn)能力。</p><p>　　第四主成分中，指標 X13(銷售收現(xiàn)比率)、X15(經(jīng)營活動現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比率)對主成分 F4的解釋力較強，因此，主成分 F4主要反映了上市公司的盈利質(zhì)量。</p><p>　　第五主成分中，指標

51、 X4(現(xiàn)金凈流量增長率)、X13(銷售收現(xiàn)比率)、X15(經(jīng)營活動現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比率)對主成分 F5的解釋力較強，因此，主成分 F5主要反映了上市公司的盈利質(zhì)量和獲現(xiàn)能力。</p><p>　　第六主成分中，指標 X14(營運指數(shù))對主成分 F6的解釋力較強，因此，主成分 F6主要反映了上市公司的盈利質(zhì)量。</p><p>　　第七主成分中，X5(經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈增長率)對主成分 F7的

52、解釋力較強，因此，主成分 F7主要反映了上市公司的獲現(xiàn)能力。</p><p>　　綜上所述，我們可以看到7個主成分涵蓋了原始的多個現(xiàn)金流量指標的全部信息，綜合反映了企業(yè)的償債能力、獲現(xiàn)能力、盈利質(zhì)量這三個方面的具體情況，上面又提到每個主成分都是原來15個指標的線性函數(shù)且互不相關。因此可以用 7 個主成分因子代替原始現(xiàn)金流量指標進行上市公司財務狀況的解釋和財務信息能力的評價。本文選取了主成分因子荷載度比較高的幾個原

53、始的現(xiàn)金流量指標與其相關系數(shù)乘積的和，得到基于現(xiàn)金流量指標體系的 7 個主成分因子的表達式。如下：</p><p>　　Fl=0.189X1+0.200X2+0.134X3-0.034X4+0.02X5+0.178X6-0.08X7+0.238X8+0.005X9+0.233X10+0.021Xll-0.086X12+0.21X13-0.044X14-0.013X15</p><p>　　

54、FZ=-0.023X1-0.076X2-0.091X3+0.029X4+0.028X5+0.030X6+0.593X7-0.016X8+0.535X9-0.004XIO-0.101Xll+0.094X12+0.069X13+0.059X14+0.179X15</p><p>　　F3=-0.004X1+0.085X2+0.114X3+0.08X4+0.015X5-0.219X6+0.039X7-0.08X8+0.

55、009X9-0.051XIO+0.397Xll+0.614X12+0.248X13-0.089X14+0.211X15</p><p>　　F4=0.089X1-0.004X2+0.089X3+0.011X4+0.014X5-0.041X6-0.026X7-0.096X8+0.164X9-0.090X10-0.1Xll-0.011X12-0.625X13-0.035X14+0.635X15</p>

56、<p>　　F5=0.074X1+0.009X2+0.142X3+0.815X4-0.035X5+0.050X6-0.082X7-0.142X8+0.134X9-0.160X10+0.047X11+0.013X12-0.218X13-0.087X14-0.297X15</p><p>　　F6=-0.002X1+0.002X2+0.125X3-0.099X4-0.077X5+0.095X6+0.11X7

57、-0.109X8-0.068X9-0.139X10+0.177X11-0.168X12-0.114X13+0.904X14-0.186X15</p><p>　　F7=0.031X1-0.063X2-0.014X3-0.031X4+0.981X5+0.078X6+0.039X7+0.018X8-0.017X9+0.009X10+0.075X11-0.024X12-0.071X13-0.065X14-0.06X15

58、</p><p><b>　　結(jié) 論</b></p><p>　　本文結(jié)合實際，選用現(xiàn)金流量的15個相關指標：銷售現(xiàn)金比率、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率、凈資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金凈流量增長率、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈增長率、經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比率、即付比率、現(xiàn)金流動負債比率、流動資產(chǎn)現(xiàn)金比率、全部債務現(xiàn)金流比率、凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金比率、營業(yè)利潤實現(xiàn)比率、銷售收現(xiàn)比率、營運指數(shù)、經(jīng)營活

59、動現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比率，運用定量研究的方法，對現(xiàn)金流量指標與財務信息評價的相關性進行了實證分析與研究。并得出以下結(jié)論：</p><p>　?、疟疚脑趯ΜF(xiàn)金流量指標體系進行分析時，選取了電子行業(yè)上市公司作為樣本，運用主成分分析法對其主要的現(xiàn)金流量指標進行分析。通過主成分分析法來提取主成分因子，不但消除了原始指標之間的信息重疊對財務信息評價的消極影響，而且還使評價的結(jié)果更加合理可信，又由于主成分因子之間互不相關，有效地降

60、低了指標的數(shù)量，從而很好的解決了原始指標的雜亂性問題。</p><p>　?、仆ㄟ^對現(xiàn)金流量指標的顯著性檢測可以看出，代表企業(yè)盈利能力、償債能力、和獲現(xiàn)能力的現(xiàn)金流量指標都通過了顯著性檢測，說明現(xiàn)金流量指標對企業(yè)的財務信息評價具有重要的作用。</p><p>　　⑶從主成分公因子方差的結(jié)果可以看出，對電子行業(yè)上市公司的財務狀況影響最大的是企業(yè)的償債能力和獲現(xiàn)能力，它的方差累積貢獻率是31.

61、15%。</p><p><b>　　參 考 文 獻</b></p><p>　　[1]劉傳豐.引入現(xiàn)金流量表的財務狀況評價指標體系探析[J].中國商貿(mào),2015(02):178-180.</p><p>　　[2]方珅.現(xiàn)金流量表及其分析指標探討[J].新經(jīng)濟,2015(21):124.</p><p>　　[3]楊曉

62、方.淺析如何利用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)財務狀況[J].中國總會計師,2014(09):83-85. </p><p>　　[4]曹立哲.淺談煤炭企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析及運用[J].企業(yè)導報,2014(15):98-99. </p><p>　　[5]熊暉.淺析不同生命周期的建筑施工企業(yè)現(xiàn)金流量指標[J].財務與會計,2014(09):33-34. </p><p>　　[

63、6]畢青玥.現(xiàn)金流量表的分析與運用研究[J].網(wǎng)友世界,2014(15):248-249. </p><p>　　[7]費波,羅春雪.淺論企業(yè)現(xiàn)金流量狀況分析及指標體系[J].金融經(jīng)濟,2013(12):222-224. </p><p>　　[8]諸巖霞.我國上市公司現(xiàn)金流量分析的指標體系研究[D].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學,2007. </p><p>　　[9]孫金莉

64、.基于企業(yè)現(xiàn)金流量的財務預警指標體系研究[D].西北大學,2009. </p><p>　　[10]王彥肖.我國上市公司現(xiàn)金流量內(nèi)在關系的研究[D].浙江大學,2006. </p><p>　　[11]馮珍.基于現(xiàn)金流量的財務分析指標體系的改進研究[D].合肥工業(yè)大學,2006. </p><p>　　[12]潘子立.現(xiàn)金流量表及其分析指標研究[D].武漢理工大學,

65、2003. </p><p>　　[13]韓晶晶.公司現(xiàn)金流量問題及對策研究[D].陜西師范大學,2013. </p><p>　　[14]牛明艷.財務指標體系應用研究[D].江蘇大學,2007. </p><p>　　[15]孟艾蕪.我國中小企業(yè)引入現(xiàn)金流指標體系重要性的分析[D].山西財經(jīng)大學,2013.</p><p>　　[16]廖斐

66、,賈煒瑩. 基于現(xiàn)金流量的上市公司財務危機預警研究[J]. 商業(yè)會計,2014(04):80-82. </p><p>　　[17]魏莉,張濤. 基于因子分析法的滬市電子制造業(yè)上市公司綜合現(xiàn)金流量分析[J]. 商業(yè)會計,2014(08):63-65. </p><p>　　[18]PareshKumarNarayan,JoakimWesterlund.Doescashflowpredict

67、returns?[J].InternationalReviewofFinancialAnalysis, 2014,:.</p><p><b>　　致 謝</b></p><p>　　時光飛逝，本文在經(jīng)過幾個月的撰寫后，終于完成了。在這期間，我利用一切可以利用的時間，閱讀了大量的有關文獻資料，并在老師的細心指導下，認真對論文進行撰寫。由于本人學術(shù)研究水平有限，文章如

68、有不足之處，請各位老師提出寶貴意見。</p><p>　　在我完成論文期間，我非常感謝王洪海副教授對我的指導，從最初的定題，收集資料，到寫作、修改，直至論文定稿，他給了我耐心的指導和無私的幫助，在此我向他表示我最誠摯的謝意。</p><p>　　同時，我要感謝所有任課老師和所有同學在這四年給我的指導和幫助，是你們教會了我專業(yè)知識，幫助我取得學習的進步，陪伴我一起成長。正是因為你們的幫助，我

69、才能在各方面取得顯著的進步，在此向大家表達我由衷的感謝！</p><p><b>　　附錄：</b></p><p>　　附表1 滬市電子行業(yè)上市公司現(xiàn)金流量指標</p><p><b>　　續(xù)附表1</b></p><p>　　附表2 深市電子行業(yè)上市公司現(xiàn)金流量指標</p><

70、;p><b>　　續(xù)附表2</b></p><p><b>　　續(xù)附表2</b></p><p><b>　　續(xù)附表2</b></p><p><b>　　續(xù)附表2</b></p><p><b>　　續(xù)附表2</b></