上市公司財權(quán)配置結(jié)構(gòu)及其影響因素分析.pdf

1、公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的主要功能是權(quán)、責(zé)、利的配置。在這三個要素中，財權(quán)的配置是前提，財務(wù)治理結(jié)構(gòu)建立的基礎(chǔ)是財權(quán)的配置。因此，以財權(quán)配置為中心構(gòu)建財務(wù)治理結(jié)構(gòu)，可以提高財務(wù)治理中的控制力和控制范圍，減少失控區(qū)域。能夠在一定程度上防止代理人敗德行為的發(fā)生。從總體上看，公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)是一個有關(guān)財權(quán)的合約安排，財權(quán)配置在財務(wù)治理結(jié)構(gòu)中居于核心地位。更進(jìn)一步講，財權(quán)的合理配置直接關(guān)系到財務(wù)治理結(jié)構(gòu)、并最終影響到公司治理結(jié)構(gòu)的完善。而以財權(quán)配置為中

2、心建立公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)，可以通過財權(quán)的恰當(dāng)配置和約束機(jī)制的設(shè)立，堵塞資金漏洞，防止利益流失，從而有效抑制代理人的機(jī)會主義行為。我們認(rèn)為，公司規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)交易率對財權(quán)配置結(jié)構(gòu)有顯著影響。本文通過搜集綜合類、信息技術(shù)業(yè)和制造業(yè)338家上市公司的數(shù)據(jù)，通過建立統(tǒng)計模型來檢驗(yàn)公司規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)交易率對財權(quán)配置結(jié)構(gòu)的影響。檢驗(yàn)結(jié)果表明，不同的行業(yè)呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。同時，也分行業(yè)討論了財權(quán)配置結(jié)構(gòu)對融資效率的影響。說明了公司規(guī)模、股權(quán)