跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理初探.pdf

1、《世界投資報(bào)告》(1995年)中對(duì)跨國(guó)公司的定義是，在兩個(gè)或更多個(gè)國(guó)家建立分支機(jī)構(gòu)(主要指分公司和子公司)，由母公司進(jìn)行有效控制和統(tǒng)籌決策，從事跨國(guó)界的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。外匯風(fēng)險(xiǎn)，又稱“匯率風(fēng)險(xiǎn)”或“外匯暴露”。一般指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融活動(dòng)中，一個(gè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人的以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債因匯率變動(dòng)而蒙受的意外損失或所得的意外收益。對(duì)外匯持有人來(lái)說(shuō)，外匯風(fēng)險(xiǎn)可能有兩個(gè)結(jié)果：或是遭受損失；或是獲得收益。筆者認(rèn)為，由于跨國(guó)公司是

2、用多種貨幣進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的，跨國(guó)公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于各國(guó)貨幣匯率的波動(dòng)而可能給跨國(guó)公司帶來(lái)的盈利或者損失的不確定性。 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅是跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的一個(gè)方面，更是貫穿于跨國(guó)公司的投、融資管理，營(yíng)運(yùn)資金管理和稅收管理的各個(gè)環(huán)節(jié)。結(jié)合PPP、IFE、IRP理論，使用市場(chǎng)預(yù)測(cè)法、基本因素分析法、技術(shù)分析法等對(duì)跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)的三種類型——外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、外匯折算風(fēng)險(xiǎn)、外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，分別進(jìn)行預(yù)測(cè)和測(cè)算。接著，介紹了跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)

3、部和外部管理辦法，主要是通過(guò)集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的調(diào)整和各種外部避險(xiǎn)工具實(shí)現(xiàn)的。具體地說(shuō)就是，改變銷售價(jià)格、訂單調(diào)整、改變計(jì)價(jià)貨幣、改變資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、提前或拖后收付等，以及遠(yuǎn)期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易、外匯掉期交易等。 我國(guó)公司跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀主要表現(xiàn)為外匯風(fēng)險(xiǎn)主要是交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)公司跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的障礙主要表現(xiàn)為缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系。針對(duì)以上問(wèn)題提出我國(guó)公司跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)