金融創(chuàng)新發(fā)展的制度環(huán)境研究.pdf

1、選擇金融創(chuàng)新作為畢業(yè)論文的題目與我在人民銀行所從事的工作有關(guān)。周小川在2007人民銀行工作會(huì)議中指出，要注重對(duì)改善金融創(chuàng)新外部環(huán)境的研究，以求在放松金融管制、鼓勵(lì)創(chuàng)新與防范風(fēng)險(xiǎn)間尋求平衡，這是他繼2004年提出金融生態(tài)概念以來(lái)又一次將金融環(huán)境問(wèn)題作為關(guān)注重點(diǎn)。在當(dāng)前我國(guó)金融創(chuàng)新正逐步進(jìn)入活躍期但又面臨諸多制度性障礙的狀況下，研究和探討金融創(chuàng)新的外部環(huán)境問(wèn)題無(wú)疑具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。 本文共分為6部分。引言部分主要介紹國(guó)內(nèi)外金融創(chuàng)新

2、的發(fā)展趨勢(shì)，提出了本文的研究背景和立題的意義。20世紀(jì)70年代以來(lái)，在自由化浪潮和信息技術(shù)革命等因素的綜合推動(dòng)下，國(guó)際金融領(lǐng)域的創(chuàng)新層出不窮、形式紛繁復(fù)雜，創(chuàng)新層次提升的速度在不斷加快。我國(guó)則在金融改革和金融對(duì)外開(kāi)放的雙重推動(dòng)下，金融創(chuàng)新在許多領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展。但由于我國(guó)現(xiàn)階段兼具新興市場(chǎng)與轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)雙重制度特征，制度環(huán)境不健全已成為制約金融創(chuàng)新發(fā)展的突出問(wèn)題，這種狀況促使我們進(jìn)一步從制度層面審視我國(guó)金融創(chuàng)新外部環(huán)境缺陷，探討如何通過(guò)改

3、善基礎(chǔ)環(huán)境來(lái)推進(jìn)金融創(chuàng)新，如何在放松管制與防范風(fēng)險(xiǎn)之間做出恰當(dāng)?shù)臋?quán)衡，形成有利于創(chuàng)新持續(xù)發(fā)展的、激勵(lì)相容的制度環(huán)境。這是本文的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。 第二部分對(duì)金融創(chuàng)新理論和已有研究成果進(jìn)行評(píng)述。20世紀(jì)70年代開(kāi)始，隨著金融創(chuàng)新發(fā)展和影響力增強(qiáng)，一些學(xué)者開(kāi)始將創(chuàng)新理論應(yīng)用到金融理論的研究中來(lái)，以期解釋金融創(chuàng)新的原因、機(jī)制和影響。到90年代，金融創(chuàng)新理論基本上形成了體系，其中，金融創(chuàng)新的動(dòng)因理論、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系等內(nèi)容成為重要

4、的研究領(lǐng)域。金融創(chuàng)新的動(dòng)因理論分別從不同的側(cè)面揭示了影響金融創(chuàng)新發(fā)展的外部環(huán)境因素，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)理論則從風(fēng)險(xiǎn)管理角度對(duì)完善金融創(chuàng)新環(huán)境提供了理論支持。此外，近年來(lái)在我國(guó)興起的金融生態(tài)理論研究為金融創(chuàng)新環(huán)境賦予了生態(tài)化的內(nèi)涵，其對(duì)法律、信用等制度因素的關(guān)注可作為本文的借鑒。 第二部分從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視角對(duì)金融創(chuàng)新環(huán)境進(jìn)行理論分析，探討了金融創(chuàng)新環(huán)境的內(nèi)涵和外延。按照已有的研究成果，金融制度可分為金融交易制度、金融組織制度和金融保障制度

5、三個(gè)層次，這一分類較全面地概括了金融制度的內(nèi)容。本文在此基礎(chǔ)上將金融交易制度的創(chuàng)新視為金融工具和金融產(chǎn)品創(chuàng)新的范疇，在概念上屬于狹義金融創(chuàng)新；將后兩類制度視為金融創(chuàng)新環(huán)境的范疇，屬于微觀創(chuàng)新的制度依托。沿著這一思路進(jìn)一步指出，金融創(chuàng)新環(huán)境概念的外延至少包括金融組織體系、金融管制體系和金融基礎(chǔ)設(shè)施三個(gè)方面，又可細(xì)分為若干子項(xiàng)。 西方成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家在長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中形成了有利于金融創(chuàng)新的制度環(huán)境，其先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)對(duì)于進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)金融創(chuàng)新

6、有重要借鑒意義。第四部分總結(jié)了美英、歐洲大陸國(guó)家以及部分新興市場(chǎng)國(guó)家在推動(dòng)金融創(chuàng)新發(fā)展方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)金融創(chuàng)新的制度環(huán)境進(jìn)行了層次劃分，闡述了法制環(huán)境、金融管制環(huán)境、金融市場(chǎng)體系發(fā)育、信用環(huán)境、市場(chǎng)基礎(chǔ)準(zhǔn)則、支付清算體系等環(huán)境因素對(duì)于微觀創(chuàng)新的意義和作用機(jī)制。其中法制環(huán)境居于最底層并發(fā)揮基礎(chǔ)性作用；金融管制系統(tǒng)直接干預(yù)和影響著微觀主體的金融創(chuàng)新活動(dòng)；市場(chǎng)體系的完善和金融創(chuàng)新的發(fā)展是同步或相互推動(dòng)的關(guān)系；信用制度和市場(chǎng)基礎(chǔ)準(zhǔn)則是各類金融

7、創(chuàng)新活動(dòng)的重要制度平臺(tái)，市場(chǎng)基礎(chǔ)準(zhǔn)則的水準(zhǔn)高低決定著金融創(chuàng)新的發(fā)展?jié)摿?；支付清算體系和交易規(guī)則作為重要的市場(chǎng)設(shè)施是確保金融市場(chǎng)上各種創(chuàng)新有序進(jìn)行的技術(shù)平臺(tái)。 第五部分對(duì)我國(guó)金融創(chuàng)新的外部環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)，指出了當(dāng)前我國(guó)金融創(chuàng)新外部環(huán)境存在的缺陷。我國(guó)自上世紀(jì)90年代末加速了金融創(chuàng)新步伐，經(jīng)過(guò)近20年不斷發(fā)展，金融創(chuàng)新迎來(lái)了快速發(fā)展的新時(shí)期。但制度環(huán)境的缺失或不健全影響了金融創(chuàng)新的深入發(fā)展，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)制度供給和環(huán)境營(yíng)造，盡快形成市場(chǎng)

8、主導(dǎo)創(chuàng)新的良性機(jī)制，第六部分從堅(jiān)持需求導(dǎo)向、提高金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)度、加強(qiáng)針對(duì)金融創(chuàng)新的法制建設(shè)、完善監(jiān)管體制、強(qiáng)化公司治理以及加強(qiáng)市場(chǎng)教育等方面提出政策建議。 本文在研究方法上主要采用比較分析法，通過(guò)對(duì)比國(guó)內(nèi)外金融創(chuàng)新機(jī)制和環(huán)境，指出了我國(guó)在推動(dòng)金融創(chuàng)新發(fā)展方面與西方成熟經(jīng)濟(jì)體的差距。本文的創(chuàng)新之處在于從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，立足于現(xiàn)有的金融制度理論研究成果，對(duì)金融創(chuàng)新環(huán)境這一概念作了內(nèi)涵和外延的界定，并對(duì)各類環(huán)境的制度內(nèi)涵和作用