商業(yè)銀行利率風(fēng)險衡量與極值方法模型修正.pdf

1、20世紀(jì)80年代以來，隨著經(jīng)濟全球化和金融自由化，金融市場迅猛發(fā)展，金融工具的風(fēng)險也越來越復(fù)雜，金融市場呈現(xiàn)出了前所未有的波動性，而金融機構(gòu)作為金融中介和市場的主要參與者，其風(fēng)險也在與日俱增。就商業(yè)銀行而言，信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險是影響最為深刻的三大風(fēng)險。其中，市場風(fēng)險中的利率風(fēng)險更是具有特殊的地位，因為所有資產(chǎn)的經(jīng)濟價值都面臨著利率風(fēng)險，而且利率往往是其他風(fēng)險的起因。 利率風(fēng)險管理是一個復(fù)雜的管理過程，一般包括風(fēng)險識別、

2、風(fēng)險衡量、風(fēng)險管理決策與實施，以及風(fēng)險控制四個階段，其中風(fēng)險衡量的技術(shù)是風(fēng)險管理的前提，本文正是以利率風(fēng)險管理過程中的風(fēng)險衡量階段為研究對象，比較、分析并改良了原有風(fēng)險衡量方法。 本文引入并比較了敏感性缺口模型、久期模型、期權(quán)調(diào)整利差OAS法、風(fēng)險價值VaR等利率風(fēng)險衡量方法，在識別了我國商業(yè)銀行目前不僅具有重定價風(fēng)險、基差風(fēng)險、隱含期權(quán)風(fēng)險和收益率曲線風(fēng)險，而且還存在利率市場化改革過程中的特殊利率風(fēng)險。所以，引進先進管理方法提

3、高利率風(fēng)險管理水平是非常緊迫的。本文采用敏感性缺口模型和市場風(fēng)險VaR模型兩個模型分別對商業(yè)銀行整體利率風(fēng)險進行研究，給出了實證結(jié)果。 在研究過程中發(fā)現(xiàn)，作為被金融機構(gòu)最廣泛應(yīng)用VaR方法并沒有把金融資產(chǎn)往往具有的尾部“厚尾”分布的特征考慮進去，這是傳統(tǒng)的VaR估計都是基于正態(tài)分布假設(shè)所導(dǎo)致的。由于金融序列往往不符合正態(tài)分布假設(shè)，使用傳統(tǒng)衡量方法本身將失去意義，本文使用了極值方法來改良原有模型，提高了估計的精確度。為了驗證模型的