轉(zhuǎn)型期中國企業(yè)流動性風(fēng)險形成因素及對策研究.pdf

1、流動性泛指為獲取現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的能力——是每一個商業(yè)和獨立實體的生命活力所在。當(dāng)需要面對預(yù)期的或突如其來的債務(wù)時，流動性可以使日常的經(jīng)營活動得以正常運轉(zhuǎn)。缺少充足的現(xiàn)金資源會危及企業(yè)的活力。更為重要的是，流動性的不足增大了企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重財務(wù)困境的可能性，甚至?xí)＜捌髽I(yè)的生命——其中表現(xiàn)最為明顯的就是企業(yè)資金鏈的斷裂，這是企業(yè)發(fā)展過程中致命的風(fēng)險之一。 縱觀改革開放的30年，在中國經(jīng)濟(jì)體制由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，為中國企業(yè)的發(fā)

2、展創(chuàng)造了極佳的發(fā)展機遇，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果舉世矚目，這種成就譜寫了中國幾千年歷史上最精彩的華章，這種成就是當(dāng)代中國政治家和企業(yè)家智慧交織的結(jié)果。然而，這一時期，特別是進(jìn)入21世紀(jì)以來，流動性問題越來越成為困擾中國企業(yè)發(fā)展的一個主要難題。部分因流動性風(fēng)險爆發(fā)導(dǎo)致現(xiàn)金流斷裂倒閉的企業(yè)更是引起了政府和經(jīng)濟(jì)界的關(guān)注。 在以往的研究當(dāng)中，對企業(yè)流動性風(fēng)險的致因大多集中于個體分析和討論。為了更有利于深入分析中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期企業(yè)流動性風(fēng)險產(chǎn)生的

3、深層次因素，本文從流動性和流動性風(fēng)險產(chǎn)生因素的理論分析入手，通過對轉(zhuǎn)型期中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中金融政策、政府干預(yù)、融資環(huán)境、銀行信貸偏好，企業(yè)發(fā)展模式和融資偏好等因素對企業(yè)流動性風(fēng)險形成的影響，揭示出當(dāng)前中國企業(yè)流動性風(fēng)險的形成有其深刻背景因素。筆者通過對A企業(yè)集團(tuán)成功化解流動性風(fēng)險案例的分析，提出用“銀團(tuán)貸款”模式對存在流動性風(fēng)險的企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)和債務(wù)進(jìn)行重組是化解流動性風(fēng)險的有效途徑之一。并在此基礎(chǔ)上，對銀團(tuán)貸款的意義，用“銀團(tuán)貸款”模式