上市公司內(nèi)部控制信息披露對(duì)權(quán)益資本成本影響的實(shí)證研究.pdf

1、近年來(lái),我國(guó)上市公司屢屢發(fā)生財(cái)務(wù)丑聞,這些事件充分暴露出其內(nèi)部控制的薄弱。因此,為規(guī)范上市公司內(nèi)部控制信息披露,相關(guān)部門(mén)頒布了一系列法律法規(guī)。2006年,上海證券交易所和深圳證券交易所先后頒布了《上市公司內(nèi)部控制指引》;2010年,財(cái)政部等五部委聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》,連同2008年發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》,共同構(gòu)建了我國(guó)上市公司內(nèi)部控制規(guī)范體系。隨著各項(xiàng)法律法規(guī)的頒布,弄清楚內(nèi)部控制信息是否能夠更加真實(shí)的披露,以減少

2、信息不對(duì)稱,使證券價(jià)格更準(zhǔn)確地反映企業(yè)價(jià)值,提高資本市場(chǎng)資源配置的效率,最終實(shí)現(xiàn)降低權(quán)益資本成本這一問(wèn)題具有至關(guān)重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文主要運(yùn)用多元線性回歸的方法對(duì)內(nèi)部控制信息披露和權(quán)益資本成本之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。首先,以相關(guān)法律法規(guī)中對(duì)內(nèi)部控制信息披露的要求為理論基礎(chǔ),結(jié)合上市公司年報(bào)、內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告及其審計(jì)報(bào)告中的披露內(nèi)容,建立內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)體系,并對(duì)2009至2011年滬深兩市主板A股544家上市公司的

3、內(nèi)部控制信息水平進(jìn)行評(píng)價(jià),評(píng)價(jià)結(jié)果顯示:盡管越來(lái)越多的上市公司披露了內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告,但是披露內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告審計(jì)報(bào)告的上市公司并不多,并且大多數(shù)上市公司選擇盡量不對(duì)內(nèi)部控制缺陷進(jìn)行披露;然后,利用PEG模型估算權(quán)益資本成本,并選擇合適的控制變量,建立多元線性回歸模型;再次,實(shí)證檢驗(yàn)內(nèi)部控制信息披露與權(quán)益資本成本之間的關(guān)系,實(shí)證結(jié)果表明:內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量并未影響上市公司的權(quán)益資本成本,貝塔系數(shù)、公司規(guī)模、股權(quán)集中度、經(jīng)營(yíng)效率