研發(fā)會計改革提高會計信息的有用性了嗎？.pdf

1、在2007年新會計準則實施之前，我國企業(yè)的研發(fā)投入必須當即計入費用;新會計準則允許企業(yè)在滿足一定條件下將研發(fā)投入資本化。本文探討了這項會計改革是否提升了我國上市企業(yè)會計信息的有用性(Usefulness)，包括從價值相關性和分析師跟蹤的角度來分析對會計信息估值角色(Valuation Role)的影響，和從高管薪酬-業(yè)績敏感性及CEO離職-業(yè)績敏感性的角度來分析對會計信息締約角色(Contracting Role)的影響。
　　從

2、理論上來說，研發(fā)投入的會計處理牽涉到準則對會計信息相關性(Relevance)和可靠性(Reliability)的取舍。具體來說，如果允許管理者有條件地資本化研發(fā)支出，則一方面，這不但有利于將能夠為企業(yè)帶來長期現(xiàn)金流的技術確定為資產(chǎn)，而且能夠通過資本化、減值和攤銷這三項重要的會計選擇（且對于每個會計選擇都有“是否實施”、“實施多少”、“何時實施”這三項決策）來釋放管理層對研發(fā)活動內(nèi)部信息的信號，從而提升會計信息的相關性;但另一方面，由于

3、研發(fā)活動風險較高、后續(xù)前景很難提前確定，且管理層存在利用這項便利進行盈余管理的嫌疑，因此有可能降低會計信息的可靠性。而會計信息對于財務報告使用者的有用性，則取決于相關性和可靠性兩者的綜合權衡。
　　中國新會計準則的實施為檢驗研發(fā)會計處理提供了絕佳的研究契機。一方面，這是全球范圍內(nèi)近年來少有的研發(fā)會計處理的變更。1974年，美國SFAS第2號的頒布，標志著美國要求所有研發(fā)投入當即進行費用化（1985年SFAS第86號確定了軟件業(yè)的例

4、外）。之后30年，很少有主要經(jīng)濟體變更研發(fā)的會計處理方法（詳見2.1.2小節(jié)）。另一方面，中國的獨特性能夠拓寬對研發(fā)會計研究的外延并加深其內(nèi)涵。在以計算機網(wǎng)絡技術為代表的新科技革命席卷全球之際，中國提出要創(chuàng)建“創(chuàng)新型”國家的愿景，允許研發(fā)投入資本化便是相關措施之一。與此同時，中國“新興加轉軌”的資本市場，脆弱的法治和產(chǎn)權保護體系，不健全的投資者保護制度，不成熟的審計師行業(yè)，是否使得“相關性”和“可靠性”有著與成熟市場不一樣的權衡關系還不

5、得而知。因此，對中國研發(fā)會計處理改革進行研究具有理論上的重要意義。同時，這項研究還能夠有助于我們增加對新會計準則的后續(xù)影響的理解，從而具有現(xiàn)實意義。
　　雖然國內(nèi)已經(jīng)有一部分研究探討研發(fā)會計處理改革的經(jīng)濟后果，但這些研究都只關注某一個特定的方面，如“改革后研發(fā)投入是否增加”等;同時，這些研究在研究設計上都存在較為嚴重的缺陷，如只是進行改革前后的對比，缺乏控制組進行對照，因此很難排除其他可能解釋，如這些變化純粹是時間趨勢而已，與這項

6、改革無關。
　　本文較為全面地探討了這項改革是否提升了會計信息的有用性。本文從會計信息估值角色(Valuation Role)和締約角色(Contracting Role)兩方面進行探討，分別分析了這項改革對價值相關性、分析師跟蹤、高管薪酬-業(yè)績敏感性和CEO離職-業(yè)績敏感性這四個方面的影響。其中，前兩者關乎估值角色，后兩者關乎締約角色。為了控制新會計準則其他變化以及近年來中國經(jīng)濟環(huán)境變化等宏觀因素所帶來的影響，本文采取雙重差分(

7、Diff-in-Diff)的方法，使用控制組來剔除這些噪音的影響。
　　本文采用四種方法來區(qū)分一個公司是否受到這項改革的影響，而將不受影響的公司作為控制組。(1)Hi-Tech:一個公司是否處于高科技行業(yè);(2)Patent:一個公司在2004-2009年是否有發(fā)明型專利;(3)Capitalized:一個公司是否在2007年新會計準則實施后確實對研發(fā)投入進行了資本化;(4)CapAll，以上三個指標的算術平均值。在所有的回歸中，

8、上述四種衡量方法提供了基本一致的結果。即相對于不受改革影響的公司，受這項改革影響的公司的會計信息的價值相關性提高，分析師跟蹤增多，高管薪酬-業(yè)績敏感性和CEO離職-業(yè)績敏感性都提高。這表明，資本化所帶來的會計信息相關性提高所帶來的益處超過可靠性降低所帶來的損失，這項改革提高了會計信息在估值和締約中的使用效率。
　　進一步地，本文還探討了這項改革的影響的截面差異。具體來說，本文發(fā)現(xiàn)改革對會計信息兩種角色的提升主要體現(xiàn)在會計質(zhì)量比較低

9、的公司中（或者在會計質(zhì)量比較低的公司中提升比在會計質(zhì)量高的公司中要高）。本文同時使用基于修正DD模型計算出來的可操縱應計的標準差(Francis et al.，2005)和對好消息與壞消息確認及時性的不對稱性(Basu1997)作為會計質(zhì)量的度量，都得到基本一致的結果。這意味著，這項改革對會計信息之于使用者的有用性的提升在會計質(zhì)量低的公司中表現(xiàn)得更為顯著。一種可能的解釋是，這項改革能夠提升企業(yè)的會計系統(tǒng)反映企業(yè)經(jīng)濟活動的能力，而這種提升