基于成本—收益視角的煤炭企業(yè)并購(gòu)研究——以山西省為例.pdf

1、煤炭是我國(guó)最重要的一次性能源，在能源生產(chǎn)與消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比例一直在70％左右。隨著社會(huì)工業(yè)化經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，全球?qū)τ诿禾抠Y源的需求正處于高速增長(zhǎng)時(shí)期，因而煤炭對(duì)于人民的生活有著重要的影響。但是我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)集中度低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力弱，這樣的發(fā)展模式不再適合日益發(fā)展的我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，因此，煤炭企業(yè)并購(gòu)逐步成為優(yōu)化企業(yè)發(fā)展路徑的有效措施，一方面可以提高煤炭產(chǎn)業(yè)集中度，降低事故發(fā)生率，另一方面可以降低煤炭企業(yè)成本，提高收益。因此從成本收益角度研究

2、煤炭企業(yè)并購(gòu)具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文以并購(gòu)理論和并購(gòu)收益理論為基礎(chǔ)，根據(jù)煤炭企業(yè)并購(gòu)的特點(diǎn)，以山西省山西焦煤、同煤集團(tuán)、陽(yáng)煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)、晉煤集團(tuán)為例，分析了煤炭企業(yè)并購(gòu)成本的主要構(gòu)成，通過(guò)梳理煤炭企業(yè)相關(guān)報(bào)告資料，提出了煤炭企業(yè)并購(gòu)整合成本的計(jì)量方法，同時(shí)依據(jù)煤炭企業(yè)并購(gòu)收益評(píng)價(jià)原則建立了評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，包括經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、資源、安全和技術(shù)五個(gè)方面的評(píng)價(jià)指標(biāo)，在此基礎(chǔ)上運(yùn)用熵值法和時(shí)序多指標(biāo)動(dòng)態(tài)綜合評(píng)價(jià)法進(jìn)行動(dòng)態(tài)

3、綜合評(píng)價(jià)，得出五家企業(yè)并購(gòu)前、并購(gòu)后和連續(xù)五年的綜合評(píng)價(jià)值，最后根據(jù)成本收益分析模型對(duì)五家煤炭企業(yè)進(jìn)行了效率分析。通過(guò)研究得出潞安集團(tuán)并購(gòu)綜合效率最高，山西焦煤和同煤集團(tuán)的并購(gòu)后收益評(píng)價(jià)值高于并購(gòu)前，而陽(yáng)煤集團(tuán)和晉煤集團(tuán)的并購(gòu)后收益評(píng)價(jià)值低于并購(gòu)前，這主要與企業(yè)人才結(jié)構(gòu)、安全投入、員工整合意識(shí)及整合能力等有關(guān)，同時(shí)還得出并購(gòu)整合成本的投入多少不直接影響煤炭企業(yè)的并購(gòu)整合成本收益效率。最后結(jié)合企業(yè)的具體情況進(jìn)行了分析，并從宏觀和微觀兩個(gè)層

4、面提出了促進(jìn)煤炭企業(yè)并購(gòu)成本收益效率的對(duì)策與建議。
　　 本文的創(chuàng)新點(diǎn):
　　 (1)定義了煤炭企業(yè)的并購(gòu)成本的主要構(gòu)成部分，根據(jù)相關(guān)報(bào)告資料定義了并購(gòu)整合成本的計(jì)量方法，并將煤炭企業(yè)并購(gòu)成本引入到并購(gòu)實(shí)證研究中，補(bǔ)充了煤炭企業(yè)并購(gòu)成本實(shí)證研究的空白。
　　 (2)采用時(shí)序多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)的方法，引入時(shí)間矩陣的概念，運(yùn)用理想點(diǎn)法計(jì)算了煤炭企業(yè)并購(gòu)收益的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)值，克服了靜態(tài)評(píng)價(jià)的缺陷，使煤炭企業(yè)收益評(píng)價(jià)更加全面和準(zhǔn)