股票市場中的新聞與成交量：基于逐筆數(shù)據(jù)的實(shí)證研究.pdf

1、在互聯(lián)網(wǎng)新聞時代，搜索引擎提供的新聞服務(wù)成為獲取新聞的重要來源。而百度媒體指數(shù)提供了“不含任何人工編輯成分，真實(shí)反映每時每刻的新聞熱點(diǎn)”的新聞數(shù)量數(shù)據(jù)，其不同于傳統(tǒng)平面媒體的編審與新聞傳播機(jī)制使采用新聞量代表新聞影響程度成為可能，這為研究股票市場信息傳播與影響提供了有重要價值的數(shù)據(jù)來源。
　　本文采用百度媒體指數(shù)與日成交數(shù)據(jù)、逐筆成交數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)計(jì)量檢驗(yàn)，對互聯(lián)網(wǎng)時代新聞媒體影響股票市場交易的程度與方式進(jìn)行了研究。通過分析樣本期

2、內(nèi)個股日成交量、日收益率與百度媒體指數(shù)間的動態(tài)關(guān)系，并對結(jié)果進(jìn)行了魯棒性檢驗(yàn)。在不控制任何條件時，新聞量越大，則個股成交量越大。以日收益率作為控制變量時，新聞量與個股成交量之間的正向相關(guān)關(guān)系仍然存在，但此時新聞量與個股成交量之間的相關(guān)性關(guān)系呈現(xiàn)一種不對稱性。
　　在此基礎(chǔ)上，通過對百度媒體指數(shù)與連續(xù)競價階段逐筆成交量的分析發(fā)現(xiàn)：在新聞量增加的交易日中，成交量之增長，主要不是由成交筆數(shù)的大幅增長或者逐筆成交規(guī)模的普遍增長造成的，而是