我國央行票據(jù)沖銷干預的可持續(xù)性分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、持續(xù)的國際收支雙順差拉動我國外匯儲備持續(xù)高速增長，人民幣匯率升值壓力巨大，中央銀行在干預外匯市場的同時，通過沖銷工具干預國內(nèi)貨幣市場來控制流動性過剩和通貨膨脹。自2003年以來，央行票據(jù)成為了央行沖銷操作的主要工具之一。伴隨著央行票據(jù)的滾動發(fā)行，其政策效果和發(fā)行成本問題就逐漸成為學界的討論焦點。本文主要討論央行票據(jù)進行沖銷干預的可持續(xù)性問題，采用比例分析法和成本—收益分析法，定義央行票據(jù)沖銷外匯占款的比率為“收益”，定義央行票據(jù)發(fā)行利率

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