股權(quán)激勵與企業(yè)避稅區(qū)間效應(yīng)研究.pdf

1、隨著近來我國出臺的《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》中對于我國上市公司股權(quán)激勵政策改革問題的強(qiáng)調(diào)，關(guān)于上市公司管理者的股權(quán)激勵問題再次成為我國實務(wù)界與研究界的關(guān)注焦點。加之企業(yè)避稅問題一直是我國的重點關(guān)注問題，許多國內(nèi)學(xué)者根據(jù)國際上興起的將代理理論運用到企業(yè)避稅研究方面這一全新的研究方法，將我國的企業(yè)避稅與企業(yè)管理者的股權(quán)激勵之間的相關(guān)關(guān)系作為主要的研究對象。然而我國企業(yè)股權(quán)激勵制度發(fā)展相對滯后，因此，在此背景下，對于研

2、究企業(yè)管理者股權(quán)激勵程度的變化是否會引起企業(yè)避稅程度的改變成為一項具有現(xiàn)實意義的研究課題。
　　本文以TCL集團(tuán)股權(quán)激勵計劃的實施情況為研究對象，通過觀察TCL集團(tuán)的股權(quán)激勵對管理者避稅態(tài)度的影響，從而引出全文的研究主題。這種研究形式，使文章的研究主題更加突出，同時為本文研究假設(shè)的提出提供了依據(jù)。
　　本文圍繞這一主題，在前人研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國2012-2014近三年來的上市公司財務(wù)面板數(shù)據(jù)，建立回歸分析模型，從而在總體

3、樣本上對企業(yè)避稅與企業(yè)管理者股權(quán)激勵程度進(jìn)行回歸分析，最后得出企業(yè)避稅與企業(yè)管理者股權(quán)激勵程度之間不具有顯著性相關(guān)關(guān)系這一結(jié)論。通過對結(jié)論的分析，我們并沒有將研究就此停止，而是進(jìn)一步將我國上市公司管理層的股權(quán)激勵程度進(jìn)行細(xì)分，分別在不同的股權(quán)激勵區(qū)間上對我國上市公司的避稅程度與高管股權(quán)激勵程度進(jìn)行回歸分析，從而得出企業(yè)的避稅程度與企業(yè)管理者的股權(quán)激勵程度存在區(qū)間效應(yīng)的結(jié)論。通過分析，我們發(fā)現(xiàn)：企業(yè)的避稅程度與企業(yè)管理者的股權(quán)激勵程度只有