國際原油價格沖擊下我國貨幣政策有效性研究.pdf

1、國際原油價格沖擊作為外部沖擊的代表,其對宏觀經濟運行的影響自20世紀70年代的石油危機以來就廣泛被經濟學家所關心。在高油價的背景下,原油作為重要能源和原材料之一,其價格上漲必然會引起物價的上漲,最終可能造成產出下降以及通貨膨脹的產生,對整個宏觀經濟的運行造成深遠的影響。隨著我國經濟的不斷發(fā)展,對能源需求量的逐步增加,我國原油對外貿易依存度已經上升到50%以上,每日原油消費達到125萬噸以上,成為世界第二大石油消費國。但是,與石油消費量不

2、對稱的是,我國長期缺少石油定價權,油價受外部影響嚴重,并且隨著經濟開放度的增加,由于國際原油價格沖擊而對我國經濟造成的影響也越來越成為一個不可忽視的問題。國際原油價格沖擊一方面可以通過價格直接作用于經濟,另一方面也會通過貨幣政策的間接作用來影響經濟。本文首先對歷年來國際原油價格沖擊與我國經濟運行的特征事實進行了描述,并總結了國內外國際原油價格沖擊與貨幣政策有效性方面的文獻,然后結合中國實際,采用一般均衡分析對國際原油價格沖擊下的我國非貨

3、幣政策施行效果進行分析,得出采用非貨幣政策工具強制性管制原油價格不如市場自由調節(jié)的結果。進一步地,本文采用AS-AD模型以及開放經濟下的米德綜合模型討論了不同目標制下為應付外部沖擊的貨幣政策有效性。其次,本文在理論研究的基礎上通過構建結構向量自回歸(SVAR)模型,檢驗了國際原油價格沖擊對我國宏觀經濟影響的傳導機制,以及在此基礎上,檢驗了我國通過貨幣政策的實施來減弱國際原油價格對內部經濟運行的影響是否有效。實證結果顯示,國際原油價格會顯

4、著影響我國國內油價、產出及通貨膨脹,尤其對通貨膨脹的作用是長期的,而貨幣政策的實施可以顯著的改善產出下降、物價指數上升的情況。但是,對于利率政策的使用要優(yōu)于對貨幣供應量的使用,因為經濟對貨幣供應量的反應較大,如使用不慎,則可能導致經濟波動過大,反而不利于經濟的平穩(wěn)運行。最后,根據本文的理論分析及實證檢驗,結合內外均衡的思想,本文提出了審慎使用貨幣政策;注意時滯效應、側重使用價格型工具,而非使用數量型工具;充分考慮內外均衡,綜合使用政策調