我國股市過度波動的影響因素及其計量解析.pdf

1、股市波動是股票市場與生俱來的基本屬性，股市運行的理想狀態(tài)不是要消除波動，而是要實現(xiàn)適度波動。適度的波動性強調(diào)的是股票價格的波動不宜過于頻繁，波動幅度不宜過大。我國股票市場經(jīng)過了二十年的發(fā)展，在市場結(jié)構(gòu)和運行機制上存在顯著的特殊性，價格波動頻率高，波動幅度大。找出股市過度波動的影響因素并對其進行計量解析，從而探尋股市過度波動的規(guī)律，最終找到平抑過度波動的方法則是一項長期而艱巨的任務(wù)。
　　首先描述了股市一般波動的特征，發(fā)現(xiàn)影響股市波

2、動的因素，綜合一系列的文獻找出影響股市過度波動的因素，并確定研究對象。
　　其次通過事件研究法考察宏觀政策和國內(nèi)外重大事件對股市過度波動的影響。研究結(jié)果表明，我國股市對政策和重大事件具有很強敏感性，市場對于“消息”存在預(yù)期效應(yīng)，并且市場對重大政策和事件存在較長時間和程度較深的延遲反應(yīng)。因此，宏觀政策變化和重大事件的影響的累積是股市過度波動主要因素。
　　然后通過對輸家和贏家組合的實證分析，考察投資者行為與股市波動程度之間的關(guān)