我國企業(yè)運用協(xié)議控制境外間接上市的法律問題研究.pdf

1、受限于國內(nèi)資本市場的資本運作環(huán)境以及一系列的審批程序和相關條件，再加上融資需要，越來越多的境內(nèi)企業(yè)選擇了走出國門，進行境外上市，其中通過協(xié)議控制模式進行境外上市的企業(yè)又占了絕大多數(shù)。這么多的企業(yè)之所以選擇采用協(xié)議控制模式進行境外間接上市是基于多方面的原因的，既有國內(nèi)因素的影響，也有境外因素的影響，企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略也對其上市程序的開展有著深刻的影響。
　　自新浪公司2000年美國成功上市并創(chuàng)造出協(xié)議控制這一模式以來，現(xiàn)階段協(xié)議控制

2、在境外上市企業(yè)中的影響越來越大。協(xié)議控制實際上是境內(nèi)實體運營企業(yè)與境外上市主體之間通過簽訂一系列合同協(xié)議，將境內(nèi)企業(yè)主體至于境外上市公司的控制之下，使得境外公司達到上市地區(qū)法律法規(guī)和財會標準而被許可上市交易，從而實現(xiàn)境內(nèi)企業(yè)境外間接上市目的的一種法律模式。協(xié)議控制模式可以說是中國律師發(fā)揮聰明才智所創(chuàng)造出來的具有強大生命力和現(xiàn)實意義的智慧產(chǎn)物，通過協(xié)議控制，越來越多的企業(yè)成功實現(xiàn)了境外上市的目的。但是國家對協(xié)議控制這一新事物的管理和規(guī)范還

3、沒有與時俱進，缺乏細致具體的引導和監(jiān)管措施，因此需要國家相關部門積極采取相關措施，出臺相應的法律法規(guī)，預防協(xié)議控制中的法律風險，使得協(xié)議控制模式能夠更好地為我國企業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展做好服務工作。
　　論文的第一部分主要敘述了境外上市和協(xié)議控制的概念和基本特征，并將大多數(shù)人混淆的協(xié)議控制與可變利益實體區(qū)分開來，通過詳細的描述，從而更加深刻的了解協(xié)議控制的概念和屬性，為下文的開展做好鋪墊。
　　第二部分的內(nèi)容主要包括協(xié)議控制模式的成因

4、和其中的控制性協(xié)議的內(nèi)容以及協(xié)議控制的法律效力等問題。協(xié)議控制的成因主要有融資需要、規(guī)避法規(guī)和政策監(jiān)管、規(guī)避主管部門對外資并購的監(jiān)管、減少上市風險節(jié)省企業(yè)成本、無需繳納因股權轉(zhuǎn)讓而產(chǎn)生的個人所得稅、離岸法域的便利條件和改善公司治理、提升國際競爭力等。而控制性協(xié)議主要涵蓋了借款協(xié)議、排他性的技術服務提供協(xié)議、股權質(zhì)押協(xié)議、排他性的股權購買協(xié)議、資產(chǎn)運營的授權性協(xié)議以及代理授權投票協(xié)議。因這些控制性協(xié)議的簽訂主體具有相應的民事行為能力、各主

5、體意思表示真實，而且協(xié)議本身并沒有違反法律的強制性規(guī)定以及損害社會公共利益，因此協(xié)議控制模式是具有法律效力的。
　　第三部分主要分析了協(xié)議控制的法律風險，主要包括協(xié)議控制模式出現(xiàn)法律風險的原因及其法律風險的具體內(nèi)容，在具體分析協(xié)議控制的法律風險之后，企業(yè)應當采取相關措施積極應對現(xiàn)實狀況，預防一系列的法律風險。
　　第四部分在總結(jié)前三部分內(nèi)容的基礎上，探討了對協(xié)議控制的法律監(jiān)管問題。任何事物都是有利有弊具有兩面性，協(xié)議控制模式