中韓證券市場開放比較研究.pdf

1、韓國在1956年成立證券市場以來已經(jīng)度過了53個春秋。在中國股票市場正式開始后兩年,也就是1992年,韓國已經(jīng)開始資本市場對外開放。中國2009年推出創(chuàng)業(yè)板,而韓國早在1995年已經(jīng)開設(shè)韓國創(chuàng)業(yè)板Kosdaq。從中國和韓國資本市場的發(fā)展階段來看,成立證券市場相差34年,在資本市場多層次的市場體系方面相差14年。從市場開放方面來看,中國在2002年實(shí)施了一定程度上的開放,即QFII制度,而韓國在1984年已經(jīng)開始許可CountryFund

2、,二者相隔18年。如將其與1992年韓國證券市場的全面開放相比,二者則相差10年。
　　 韓國資本市場的開放取得了很多成果,但同時也出現(xiàn)不少副作用。韓國資本市場開放的經(jīng)驗(yàn)對中國資本市場開放的政策性的借鑒意義如下:
　　 第一,市場開放要充分考慮本國抵御市場開放風(fēng)險的能力。第二,為提高開放的效率和成果,開放前首先要進(jìn)行國內(nèi)的金融改革和制度改進(jìn)。第三,經(jīng)濟(jì)條件的基礎(chǔ)要穩(wěn)健,同時要實(shí)施確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健和物價穩(wěn)定的貨幣政策。第四,為

3、實(shí)現(xiàn)在貿(mào)易結(jié)算和資本交易中可用人民幣結(jié)算,要采取人民幣國際化的各種措施。從發(fā)展中國家的情況來看,從外國融資主要依賴國際通貨美元,而債務(wù)人的資產(chǎn)標(biāo)記以國內(nèi)貨幣,因此,為避免貨幣不一致過大,應(yīng)采取適當(dāng)?shù)墓芸睾捅O(jiān)督,并要從根本上提高在貿(mào)易和資本交易中人民幣結(jié)算的比率。
　　 從市場管理方面來看,第一,政府應(yīng)制定明確的金融國際化的時間表和藍(lán)圖,應(yīng)給予金融利益相關(guān)者充分的準(zhǔn)備時間。第二,為確保金融市場的安全和穩(wěn)健性,應(yīng)制定有效的監(jiān)督管理體