中國(guó)內(nèi)地赴港上市企業(yè)的法律監(jiān)管問(wèn)題研究.pdf

1、伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的改革和對(duì)外開(kāi)放,我國(guó)境內(nèi)赴境外上市企業(yè)的數(shù)量已達(dá)數(shù)百家,其中,香港更是作為我國(guó)內(nèi)地企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨境上市最主要的地區(qū)。我國(guó)內(nèi)地企業(yè)赴港上市的熱潮自1990年初開(kāi)始,這一方面幫助我國(guó)企業(yè)募集到了大量的外匯資金,引進(jìn)了先進(jìn)的管理經(jīng)營(yíng)和法人治理結(jié)構(gòu),同時(shí)也促使香港進(jìn)一步鞏固和提升了其作為國(guó)際金融中心的地位。本文中的中國(guó)內(nèi)地赴港上市企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“內(nèi)地赴港上市企業(yè)”)不僅包括注冊(cè)在內(nèi)地直接赴港上市的企業(yè),也包括境內(nèi)企業(yè)通過(guò)重組后以

2、海外公司的名義在香港上市的情況。通過(guò)內(nèi)地和香港兩地政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作和努力,兩地之間跨越了法律制度上的沖突,對(duì)內(nèi)地赴港上市企業(yè)建立起了跨境監(jiān)管架構(gòu)。不容否認(rèn),前述監(jiān)管架構(gòu)在特定的歷史時(shí)期發(fā)揮了巨大作用,但隨著我國(guó)境內(nèi)法律體系的完善和證券市場(chǎng)的巨大變化,我國(guó)境外上市法律制度已顯現(xiàn)出嚴(yán)重的滯時(shí)性和落后性,以及和我國(guó)現(xiàn)行基本法律之間的矛盾和沖突。此外,內(nèi)地赴港上市企業(yè)在香港證券市場(chǎng)的表現(xiàn)并不盡如人意,這從另一個(gè)方面也說(shuō)明了兩地之間對(duì)于內(nèi)地赴

3、港上市企業(yè)的監(jiān)管效果仍不夠理想,在監(jiān)管過(guò)程中仍可能存在空白地帶,進(jìn)一步加強(qiáng)兩地對(duì)于內(nèi)地赴港上市企業(yè)的監(jiān)管合作,將和我國(guó)自身的境外上市法律制度本身的完善一起,共同加強(qiáng)對(duì)于內(nèi)地赴港上市企業(yè)的監(jiān)管實(shí)效,維護(hù)內(nèi)地赴港上市企業(yè)的形象和境外融資渠道的暢通。
　　 本文共分為四章。第一章是對(duì)我國(guó)境外上市企業(yè)的概述,通過(guò)對(duì)于我國(guó)境外上市企業(yè)的概念、主要方式、主要特點(diǎn)和法律架構(gòu)、以及對(duì)內(nèi)地和香港兩地產(chǎn)生的影響的介紹,引入內(nèi)地赴港上市企業(yè)的概念、法

4、律特點(diǎn)、法律架構(gòu)和立法背景。第二章通過(guò)對(duì)于內(nèi)地赴港上市企業(yè)面臨的內(nèi)地和香港主要的監(jiān)管法律的介紹,通過(guò)比較的方式作出分析,較為詳盡地闡述了兩地對(duì)于內(nèi)地赴港上市企業(yè)的雙重法律監(jiān)管的內(nèi)容,并立足于我國(guó)境外上市法律規(guī)定的角度提出了筆者的一些意見(jiàn)和建議。我國(guó)對(duì)于內(nèi)地赴港上市企業(yè)的監(jiān)管制度主要是九十年代初期出臺(tái)的一系列有關(guān)境外上市的規(guī)定。由于我國(guó)對(duì)境外上市相關(guān)法律規(guī)定的制訂時(shí)間較早,并且自制訂后并未作出任何修改,隨著《公司法》和《證券法》的重大修改

5、,我國(guó)對(duì)內(nèi)地赴港上市企業(yè)的法律監(jiān)管制度的滯后性已突現(xiàn)。順應(yīng)《公司法》和《證券法》等基本法律的修改和證券市場(chǎng)的巨大變化,進(jìn)一步完善內(nèi)地赴港上市企業(yè)的治理結(jié)構(gòu),加強(qiáng)對(duì)于內(nèi)地赴港上市企業(yè)的監(jiān)管,我國(guó)境外上市相關(guān)法律規(guī)定的修改己刻不容緩。此外,盡管內(nèi)地和香港的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已就跨境上市事宜通過(guò)監(jiān)管合作備忘錄的形式建立起了監(jiān)管合作,并取得了一定的成效,但是兩地證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間通過(guò)合作備忘錄形式建立的監(jiān)管合作仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,兩地合作的范圍應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大司

6、法領(lǐng)域,通過(guò)雙邊安排或司法協(xié)助的形式,形成對(duì)于內(nèi)地赴港上市企業(yè)的有效監(jiān)管機(jī)制、及時(shí)有效地打擊證券違法違規(guī)行為。第三章對(duì)于內(nèi)地赴港上市企業(yè)在雙重監(jiān)管體系下所面臨的法律沖突作出了一定研究,對(duì)于法律沖突的范圍、性質(zhì)和產(chǎn)生原因作出介紹,并從民商事、行政和刑事等三個(gè)領(lǐng)域?qū)τ谒婕暗姆蓻_突作出了分析。在對(duì)現(xiàn)行法律沖突的解決機(jī)制作出介紹的基礎(chǔ)上,對(duì)現(xiàn)行法律沖突的解決機(jī)制提出了相關(guān)建議。通過(guò)完善我國(guó)內(nèi)地的相關(guān)立法和加強(qiáng)兩地間的監(jiān)管合作和司法協(xié)助,將進(jìn)

7、一步減少兩地間的法律沖突,加強(qiáng)兩地對(duì)于內(nèi)地赴港上市企業(yè)監(jiān)管的實(shí)效。第四章對(duì)于我國(guó)現(xiàn)行境外上市法律制度的修改提出了若干意見(jiàn),我國(guó)應(yīng)盡快對(duì)現(xiàn)行的境外上市法律制度作出修改,并在此基礎(chǔ)上建立起完整的、有系統(tǒng)的、相對(duì)穩(wěn)定的境外上市法律制度,完善針對(duì)內(nèi)地赴港上市企業(yè)稅收、外匯等方面的綜合性規(guī)定,形成對(duì)內(nèi)地赴港上市企業(yè)的全方位的監(jiān)管。此外,進(jìn)一步加強(qiáng)我國(guó)境外上市企業(yè)的信息披露,完善治理結(jié)構(gòu)和強(qiáng)化董事責(zé)任,從根本上減少違規(guī)行為產(chǎn)生的源頭,為跨境監(jiān)管的實(shí)