滬深300股指期貨和期權在市值管理中的應用研究.pdf

1、從2005年股權分置改革時提出市值管理概念以來，理論界從多個角度進行了探討，形成了若干研究成果。包括上市公司、上市公司股東及有關證券中介機構(gòu)在內(nèi)的市場參與主體，進行了多方面實踐。監(jiān)管部門從維護資本市場秩序、保護投資者合法權益的角度給與了高度關注。本文在總結(jié)市值管理的理論來源與實踐的基礎上，明確了市值管理的相關概念和內(nèi)容，指出：市值管理是指上市公司為維護全體股東合法權益，使股東與管理層利益一致，以提高上市公司質(zhì)量為核心，依法運用多種資本運

2、營工具，適時優(yōu)化股本總量與結(jié)構(gòu)，并促使其市值真實反映公司內(nèi)在價值的行為總和。
　　接下來本文創(chuàng)新性提出，利用股指期貨和股指期權對沖系統(tǒng)性風險是市值管理中的一種重要方法。本文從 A股市場挑選有代表性的樣本個股測算它們和滬深300指數(shù)的β值，結(jié)果表明多數(shù)個股有利用滬深300股指期貨和股指期權進行市值管理的必要。接下來，通過實證分析測算了上證50的成分股在市場面臨系統(tǒng)性風險時，利用滬深300股指期貨和股指期權進行市值管理的效果。在此基礎