稅收制度安排對股票市場效率的影響.pdf

1、在中國目前的經(jīng)濟運行中，股票市場的地位日益突出，股票市場在中國經(jīng)濟發(fā)展中具有重要的作用，其效率的高低成為制約整個經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。影響一國股票市場發(fā)展的政策因素很多，稅收制度便是其中舉足輕重的一個因素。而股票市場的稅收制度安排從不同角度影響著市場的效率。我國股票市場上的稅收制度安排的改變，尤其是股票交易印花稅稅率的數(shù)次調整對中國股票市場的效率產(chǎn)生了重要的影響。但以往的研究成果多是從股票市場的成交量、股值波動等交易過程效率的角度來分析和

2、衡量的，而對于股票市場的信息效率影響卻一直處于起步階段，缺乏實證分析的理論支持，由此其政策建議缺乏一定的實證檢驗的理論依據(jù)。 本文從研究國內(nèi)外對于股票市場的稅制如何影響股票市場效率的不同觀點入手，論述了股票市場稅收制度安排如何影響股票市場的交易過程效率和信息效率。并結合我國實際，闡述了中國股票市場上的稅收制度安排對股票市場效率的影響。本文采用實證分析的方法，首次以2007年5月30日最近一次調整印花稅稅率為例，分析了我國稅收制度

3、的安排對于股票市場信息效率的影響，創(chuàng)造性地提出我國目前經(jīng)濟環(huán)境和法規(guī)建設既定的情況下，我國股票交易印花稅制度的改革措施，并提出了中國近期和遠期股票市場稅收制度的改革目標和政策建議。 本文具體的政策建議如下：第一，近期目標是單項征收股票交易印花稅：擴大股票交易印花稅的征稅范圍；適當提高股票交易印花稅稅率。第二，遠期目標是建立中國股票市場完整的稅制體系，構建以證券交易稅為主體的稅種，輔之以股票印花稅、股票交易所得稅、股票投資所得稅和