中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸有限理性投資行為及決策輔助研究.pdf

1、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是一種發(fā)生在網(wǎng)上的資金借貸交易活動。其便捷性、高效性使得這種模式個人對個人的資金借貸活動在國內(nèi)迅速發(fā)展起來。然而P2P網(wǎng)絡(luò)借貸這種形式的投資無抵押無擔(dān)保，并且是基于互聯(lián)網(wǎng)的一種投資模式，使得投資者面臨由于信息不對稱性帶來的較大的投資風(fēng)險，因此許多投資者在做決策時產(chǎn)生了有限理性的投資行為。然而，有限理性投資行為并不能對于投資者的投資行為起到積極作用，投資者還需建立自己的投資決策準則來指導(dǎo)自己的投資行為。
　　本文首先主

2、要驗證了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的群體有限理性投資行為，投資者群體的有限理性投資行為主要表現(xiàn)為羊群行為，利用多元回歸模型建立平臺上單位時間內(nèi)投標(biāo)份額與投資項目進度以及投資項目持續(xù)時間的關(guān)系式來驗證平臺羊群行為的存在。結(jié)果表明，單位時間內(nèi)投標(biāo)份額與投資項目進度呈正相關(guān)，與延續(xù)時間呈負相關(guān)。其次，探究該羊群行為的影響因素，發(fā)現(xiàn)借款人的借款期限和借款信用是影響羊群行為的主要因素。
　　然后，用“拍拍貸”網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，假設(shè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資者在考慮是

3、否投資時都是理性的，通過假設(shè)檢驗來證明個體投資者的有限理性，最后通過分別建立 logistic回歸模型將影響滿標(biāo)率和違約率的因素篩選出來進行對比，發(fā)現(xiàn)投資者在對待借款人年齡、是否有貸款、逾期次數(shù)的信息處理上有著明顯的反應(yīng)不足表現(xiàn)；而在學(xué)歷、婚姻、職業(yè)狀況、信用評級方面的信息處理上有些反應(yīng)過度。
　　最后，對不同風(fēng)險偏好的投資者基于投資過程進行決策輔助研究。首先對投資者基于風(fēng)險偏好進行分類，分為激進型投資者、保守型投資者及中立性投資

4、者。激進型投資者可以選擇平均利率高的平臺、承諾年化收益率較高的借款人，并且在進行多個投資項目時，適當(dāng)?shù)募匈Y金在于高收益的投資項目上。對于保守型的投資者，較宜選擇平均利率低的投資平臺，承諾年化收益率較低的借款人進行資金出借。在進行多個投資項目時，適當(dāng)?shù)膶①Y金分散進行投資，提高在低收益平臺和低收益項目的投資比重。
　　針對單個投資項目時討論了名義利率和借款期限對實際利率的影響。投資者應(yīng)有意識將此名義利率根據(jù)公式轉(zhuǎn)換成實際利率，如果實