我國(guó)零售企業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究——以友誼股份并購(gòu)百聯(lián)股份為例.pdf

1、近年來(lái)，我國(guó)零售業(yè)規(guī)模發(fā)展迅速，自2001年加入WTO以來(lái)，我國(guó)逐漸向世界各國(guó)零售巨頭敞開(kāi)國(guó)門(mén)，零售行業(yè)發(fā)展逐步向多元化演變，但由于我國(guó)零售業(yè)結(jié)構(gòu)較為單一，規(guī)模較小，不少本土零售企業(yè)因無(wú)力抗衡國(guó)外零售巨頭的挑戰(zhàn)，紛紛退出零售市場(chǎng)。另外電子商務(wù)的崛起也對(duì)傳統(tǒng)零售業(yè)造成了巨大沖擊，為了適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，傳統(tǒng)的零售行業(yè)亟需通過(guò)行業(yè)的整合獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)行為也正處于如火如荼的進(jìn)展中，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)越來(lái)越復(fù)雜的當(dāng)下，有必要對(duì)企業(yè)并

2、購(gòu)行為進(jìn)行進(jìn)一步研究，尤其是企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效，這能對(duì)業(yè)界起到一定的導(dǎo)引作用。
　　本文選取了我國(guó)零售行業(yè)影響較大的一次并購(gòu):上海友誼股份有限公司并購(gòu)百聯(lián)股份有限公司，利用事件研究法、會(huì)計(jì)指標(biāo)法和EVA評(píng)價(jià)方法通過(guò)對(duì)并購(gòu)前后資本市場(chǎng)反應(yīng)、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)狀況等分析全方位評(píng)價(jià)了該事件的并購(gòu)績(jī)效，在對(duì)該并購(gòu)事件的并購(gòu)績(jī)效得出結(jié)論的同時(shí)，也對(duì)我國(guó)零售行業(yè)并購(gòu)具有一定的啟示。主要內(nèi)容有以下四個(gè)部分，第一部分主要介紹了本文的研究背景和意義、研究框架

3、和研究方法。第二部分梳理了關(guān)于并購(gòu)動(dòng)因以及并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)方法和結(jié)果兩方面的文獻(xiàn)，介紹了并購(gòu)的相關(guān)動(dòng)因理論，明確了并購(gòu)績(jī)效的含義和并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)的內(nèi)容，闡述了本文所選擇的三種研究方法。第三部分是案例分析。主要介紹了我國(guó)零售行業(yè)的現(xiàn)狀、案例并購(gòu)雙方在并購(gòu)前各自的基本情況，論述了并購(gòu)發(fā)生時(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)背景、并購(gòu)實(shí)施的方案和具體過(guò)程，分別用事件研究法、會(huì)計(jì)指標(biāo)法和EVA方法分析了案例公司的并購(gòu)績(jī)效。第四部為研究結(jié)論與啟示，通過(guò)對(duì)第三部分結(jié)果進(jìn)行

4、綜合分析，本文得出的結(jié)論是案例公司在短期內(nèi)的并購(gòu)績(jī)效為正，長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效為負(fù)，提出幾點(diǎn)案例帶來(lái)的啟示及借鑒意義。
　　本文研究貢獻(xiàn)主要在于深入分析了我國(guó)零售行業(yè)的具體并購(gòu)案例，有助于豐富和拓展當(dāng)期我國(guó)企業(yè)并購(gòu)領(lǐng)域的文獻(xiàn)，已有文獻(xiàn)探討企業(yè)并購(gòu)?fù)杏诖髽颖?、全行業(yè)的實(shí)證檢驗(yàn)，也有部分文獻(xiàn)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)、傳媒行業(yè)的并購(gòu)案例進(jìn)行了具體分析，而本文則結(jié)合我國(guó)零售行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和特殊背景，利用友誼股份并購(gòu)百聯(lián)股份這一具體案例，采用事件研究法、