我國上市公司治理結(jié)構(gòu)立法研究——以股權(quán)結(jié)構(gòu)為例.pdf

1、良好的公司治理是提升公司價值及國家競爭力的重要關(guān)鍵，公司治理作為一種先進的制度安排和有效的制衡機制，受到國內(nèi)外學者及各界人士的高度關(guān)注。改善中國的企業(yè)績效在對傳統(tǒng)的國有企業(yè)進行公司化改革的同時，注重對我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并逐步建立起有效的公司治理結(jié)構(gòu)。建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心內(nèi)容是對傳統(tǒng)的國有企業(yè)、集體企業(yè)和私營企業(yè)進行規(guī)范的公司制改造。而構(gòu)建有效的公司治理結(jié)構(gòu)需緊密結(jié)合當前公司治理的問題，通過加大外部治理力度，強化公司內(nèi)部治理，實

2、現(xiàn)股權(quán)合理化、完善和發(fā)展經(jīng)理人市場和資本市場，以期實現(xiàn)有效的公司治理，以此規(guī)范企業(yè)運作，保證企業(yè)的長期發(fā)展。
　　 二十世紀九十年代初，中國引進公司治理的概念，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，公司治理的重要性日漸增加，越來越受到政府部門、監(jiān)管部分、學術(shù)界以及上市公司各方的重視。第十五屆四中全會審議通過的《中共中央關(guān)于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問題的決定》中關(guān)于治理結(jié)構(gòu)的重點為：對國有大中型企業(yè)實行規(guī)范的公司制改革；建立健全的公司治理結(jié)構(gòu)；面向

3、市場轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制；健全和規(guī)范監(jiān)事會制度，從體制上、機制上加強對國有企業(yè)的監(jiān)督。中國證券監(jiān)督委員會在2001年8月16日頒布《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》；在2001年9月11日頒布《上市公司治理準則》征求意見稿。2001年9月在北京召開中國上市公司治理大會，會議由中國證監(jiān)會、世界銀行、經(jīng)濟合作發(fā)展組織及亞洲開發(fā)銀行共同舉辦。眾所周知，由于中國股市形成之初，為了防止國有資產(chǎn)的流失，把股份設(shè)置成為流通股與非流通股。為了解決國有

4、股“一股獨大”且不能流通的狀況，中國一直致力于國有股減持與流通的工作，2005年5月開始中國股市進行了全面的股權(quán)分置改革，這對我國上市公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有重大意義。
　　 隨著股權(quán)分置改革推進，中國資本市場逐步進入后股權(quán)分置時代，我國上市公司控制權(quán)行使狀況發(fā)生了變化，在改善以往公司控制權(quán)行使環(huán)境的同時面臨著新的難題：控制權(quán)行使主體出現(xiàn)分散化趨勢，公司治理結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化；控制權(quán)行使的利益機制有所趨同，與中小股東利益沖突形式卻復雜化；

5、控制權(quán)行使的方式多樣化，轉(zhuǎn)向?qū)九c市場的雙重控制。理性地分析與對待股權(quán)分置改革后公司控制權(quán)行使中所出現(xiàn)的新情況，全面評述現(xiàn)有法律制度對公司控制權(quán)行使的規(guī)制效果，深刻發(fā)掘與控制權(quán)行使密切相關(guān)的各項法律制度所存漏洞，這將是本文論述的重點之所在。
　　 本文在前人研究的基礎(chǔ)上以上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為基本出發(fā)點，分析了當前世界上流行的幾種治理模式，如英美、德日等模式，比較了各種模式的優(yōu)點、發(fā)展趨勢等問題，為我國治理模式的選擇提供理論上的借