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文檔簡介
1、近年來,隨著人民幣國際化進程的加快,我國在人民幣匯率形成機制改革、資本項目開放方面取得了較大的進步,但與此同時給我國金融要素定價、資本系統(tǒng)穩(wěn)定性和內(nèi)外風(fēng)險防范也帶來了新的挑戰(zhàn),尤其是在國際資本流動的沖擊下,我國貨幣政策體系將面臨更大的壓力,實施的自主性也受到影響。
本文基于國際資本流動和貨幣政策基本理論,探討了我國國際資本流動的度量方法、主要構(gòu)成、影響因素及未來發(fā)展趨勢,闡述了國際資本流動對我國貨幣政策的影響機制和途徑。進而將
2、宏觀經(jīng)濟量化目標(biāo)引入到中央銀行的目標(biāo)損失函數(shù),建立了反映國際資本流動對貨幣政策效果影響的抵消系數(shù)模型和貨幣政策工具對國際資本流動的沖銷系數(shù)模型。在對我國2003年第1季度到2016年第4季度的相關(guān)數(shù)據(jù)進行量化處理后,使用聯(lián)立方 程法進行了實證研究,得出了抵消系數(shù)和沖銷系數(shù),并采用遞歸系數(shù)的方法對抵消系數(shù)和沖銷系數(shù)的動態(tài)變化過程進行了估計。
結(jié)果顯示國際資本流動對貨幣政策的抵消系數(shù)為0.3533-0.3608,這說明我國的貨幣政
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