論我國(guó)私募基金的法律監(jiān)管.pdf

1、私募基金屬于證券投資基金，是一種面向特定人群的集合投資方式。根據(jù)投資方向的不同，私募基金可以分為私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金(PE)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金(VC)等等。私募基金發(fā)展至今，雖然經(jīng)歷了多次低迷期，但不可否認(rèn)的是，私募基金在歷經(jīng)每次調(diào)整后都獲得了長(zhǎng)足的進(jìn)步與發(fā)展，其規(guī)模正在不斷擴(kuò)大，以其為代表的投資方式也正在受到投資者的追捧。這一切皆因私募基金具有鮮明的優(yōu)勢(shì)和特色。一是從監(jiān)管角度來(lái)講，監(jiān)管者對(duì)私募基金持較為寬松的態(tài)度。私募基金的

2、準(zhǔn)入門檻和信息披露要求較低，這為私募基金的成長(zhǎng)發(fā)展提供了廣闊空間。二是從私募基金的組織形式和運(yùn)作來(lái)講，私募基金的組織形式多樣，運(yùn)作自由靈活，這使得私募基金可以滿足投資者的多樣化投資需求。在金融全球化的今天，這使得私募基金越來(lái)越受到投資者的青睞。三是從盈利角度來(lái)講，私募基金獲利頗豐，以PE為例，一旦該基金投資的企業(yè)成功上市，它可以獲得高達(dá)幾倍甚至幾十倍的盈利。正因?yàn)榫哂猩鲜鰞?yōu)勢(shì)，所以，在金融產(chǎn)品層出不窮的今天，私募基金才可在國(guó)際金融市場(chǎng)中

3、占據(jù)一席之地，在激烈的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。
　　 同時(shí)，這些優(yōu)勢(shì)也使得私募基金蘊(yùn)含著較大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，私募基金領(lǐng)域的震蕩將波及整個(gè)金融體系，引發(fā)全球金融危機(jī)。所以，為規(guī)范私募基金，實(shí)現(xiàn)私募基金的可持續(xù)發(fā)展，監(jiān)管部門逐步將私募基金納入監(jiān)管范圍，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、政治、法律等手段對(duì)其進(jìn)行綜合監(jiān)管。我國(guó)私募基金起步于20世紀(jì)90年代，雖然發(fā)展時(shí)間較短，但私募基金的規(guī)模不可小覷。由于國(guó)內(nèi)法律法規(guī)不完善，私募基金在發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)內(nèi)幕交易、

4、虛造產(chǎn)品凈值等問(wèn)題。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，為維護(hù)本國(guó)乃至全球的金融穩(wěn)定，中國(guó)有責(zé)任對(duì)本國(guó)的私募基金進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)管。
　　 私募基金的法律監(jiān)管是指通過(guò)制定完善相關(guān)法律法規(guī)來(lái)規(guī)范基金份額持有人、基金管理人、基金托管人之間的法律關(guān)系，調(diào)整私募基金份額的發(fā)行、交易、申購(gòu)、贖回、終止等行為，以規(guī)范私募基金市場(chǎng)，保證私募基金的健康發(fā)展。文章采取了多種研究方法，主要包括跨學(xué)科研究方法、歷史分析方法以及比較分析方法等，以私募基金的市場(chǎng)準(zhǔn)入、市場(chǎng)

5、運(yùn)作和市場(chǎng)退出為主線，對(duì)我國(guó)私募基金的法律監(jiān)管進(jìn)行了系統(tǒng)論述。一方面通過(guò)對(duì)私募基金法律監(jiān)管涵義的闡釋和理論基礎(chǔ)的論述，完成對(duì)私募基金法律監(jiān)管的一般性考察，在加深對(duì)私募基金法律監(jiān)管相關(guān)知識(shí)認(rèn)識(shí)的同時(shí)，加深對(duì)私募基金法律監(jiān)管功能的認(rèn)識(shí):加強(qiáng)私募基金的法律監(jiān)管利于防范風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)基金份額持有人的利益，從而規(guī)范我國(guó)私募基金的發(fā)展。另一方面通過(guò)論述我國(guó)私募基金的相關(guān)立法沿革，完成對(duì)我國(guó)私募基金法律監(jiān)管制度的考察，發(fā)現(xiàn)法律監(jiān)管中存在的問(wèn)題，并結(jié)合發(fā)達(dá)

6、國(guó)家和地區(qū)的法律監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步明確我國(guó)私募基金法律監(jiān)管的原則，并確定其監(jiān)管模式應(yīng)采取折中型的監(jiān)管模式即市場(chǎng)自律與政府適當(dāng)干預(yù)同時(shí)進(jìn)行。此外，在具體的法律監(jiān)管措施上，我國(guó)私募基金的法律監(jiān)管應(yīng)作出以下改進(jìn):一是市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，應(yīng)對(duì)私募基金的市場(chǎng)主體和資金來(lái)源作出明晰化的規(guī)定，以增強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)的可操作性，在私募基金設(shè)立伊始就將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍內(nèi);二是市場(chǎng)運(yùn)作方面，應(yīng)對(duì)私募基金的發(fā)行方式、投資方向作出強(qiáng)制性規(guī)定，強(qiáng)化其信息披露的頻率，明確披