基于DCC-GARCH模型的中美棉花期貨市場聯(lián)動(dòng)效應(yīng)分析.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化步伐的加快，全球金融市場的聯(lián)動(dòng)性呈現(xiàn)顯著性增強(qiáng)的趨勢。期貨市場成為金融市場的重要組成部分之一，這主要是因?yàn)槠谪浭袌霾粌H為投資者提供了規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，而且也為國民經(jīng)濟(jì)的快速健康發(fā)展注入了新的活力。棉花期貨市場作為期貨市場的重要組成部分，無論在我國還是在全球期貨市場都具有重要地位。
　　本文選取鄭州期貨交易所和紐約商品交易所的棉花期貨作為研究對(duì)象。以上述兩個(gè)交易所的棉花價(jià)格指數(shù)為變量，通過對(duì)目標(biāo)市場進(jìn)

2、行聯(lián)動(dòng)性的對(duì)比分析，選擇廣泛應(yīng)用于研究變量間關(guān)系的協(xié)整理論和誤差修正模型等對(duì)中美棉花期貨市場的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行實(shí)證分析。
　　基于研究，本文得出結(jié)論如下：一、中國和美國棉花期貨價(jià)格指數(shù)序列都是白噪聲的，同時(shí)收益率序列也都是白噪聲的；兩市場棉花價(jià)格指數(shù)都是一階平穩(wěn)序列，同時(shí)收益率序列也都是平穩(wěn)性序列。二、中美兩國棉花期貨市場之間存在著長期均衡的穩(wěn)定關(guān)系，美國棉花期貨價(jià)格對(duì)我國棉花期貨價(jià)格的影響較大，兩國棉花期貨市場之間存在著短期的動(dòng)態(tài)關(guān)系