優(yōu)先股權(quán)制度的解析與構(gòu)建.pdf

1、優(yōu)先股權(quán)是國(guó)際通行的股份權(quán)利類(lèi)型，具有與普通股權(quán)同等重要的地位。從我國(guó)實(shí)行改革開(kāi)放政策到今天的三十多年時(shí)間，在這一階段研究我國(guó)現(xiàn)代公司體制改革發(fā)展的成果，我們可以發(fā)現(xiàn)優(yōu)先股權(quán)這種西方國(guó)家普遍存在的股權(quán)種類(lèi)在我國(guó)并沒(méi)有得到發(fā)展和廣泛應(yīng)用。
　　 優(yōu)先股權(quán)是指股份有限公司發(fā)行的，與普通股權(quán)相對(duì)稱(chēng)的，在公司利潤(rùn)分配和破產(chǎn)清償時(shí)享有優(yōu)先權(quán)的一種特殊類(lèi)型股權(quán)。優(yōu)先股權(quán)具有股息率的確定性、分派優(yōu)先性、表決權(quán)的缺失性和較強(qiáng)的適用性。按照不同的

2、標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)先股權(quán)可以分為定性?xún)?yōu)先股權(quán)與非定性?xún)?yōu)先股權(quán)、累計(jì)優(yōu)先股權(quán)和非累計(jì)優(yōu)先股權(quán)、加權(quán)優(yōu)先股權(quán)與非加權(quán)優(yōu)先股權(quán)、可取消優(yōu)先股權(quán)與不可取消優(yōu)先股權(quán)。其權(quán)利內(nèi)容包括固定獲利權(quán)、額外分配權(quán)、優(yōu)先獲取權(quán)、股票轉(zhuǎn)換權(quán)、自動(dòng)投票權(quán)、累計(jì)分紅權(quán)等。優(yōu)先股權(quán)在性質(zhì)上是一種產(chǎn)權(quán)，系統(tǒng)全面的、事后附加上的雙方當(dāng)事人的合意契約是債權(quán)和優(yōu)先股權(quán)最根本的不同之處，而這些不同之處體現(xiàn)了優(yōu)先股權(quán)的財(cái)產(chǎn)權(quán)利的特性。在形式上，優(yōu)先股權(quán)產(chǎn)生于產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上的契約行為。在內(nèi)容上

3、，優(yōu)先股權(quán)兼具普通股權(quán)和債權(quán)的金融屬性。
　　 我國(guó)構(gòu)建優(yōu)先股權(quán)制度有利于我國(guó)公司法律制度的完善，有利于為國(guó)企的法人治理結(jié)構(gòu)改革尋找新的路徑，有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，有利于新興的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)育、成熟。在構(gòu)建我國(guó)優(yōu)先股權(quán)制度時(shí)要在同股同權(quán)、權(quán)力制衡、利益均衡保護(hù)、股東有限責(zé)任等原則的指導(dǎo)下使優(yōu)先股權(quán)成為普通股權(quán)的有益補(bǔ)充，對(duì)各方當(dāng)事人的利益以均衡保護(hù)，進(jìn)而提高公司和社會(huì)的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　 構(gòu)建我國(guó)優(yōu)先股權(quán)制度要多層次、多

4、角度的考慮，既要有國(guó)家政策的推動(dòng)，也要有法律制度方面的精心設(shè)計(jì)。在國(guó)家政策方面，我國(guó)要借鑒美英等國(guó)優(yōu)先股權(quán)在資本市場(chǎng)的有效運(yùn)作，在稅收政策上加以調(diào)整；同時(shí)加快推動(dòng)國(guó)家財(cái)產(chǎn)所有權(quán)向優(yōu)先股權(quán)轉(zhuǎn)化，從而使國(guó)有企業(yè)不再是任何政府機(jī)構(gòu)的附屬物，而成了真正獨(dú)立自主的市場(chǎng)主體。在法律制度方面，要在公司的相關(guān)法律法規(guī)中建立累積參加優(yōu)先股、優(yōu)先股在一定條件下的表決權(quán)、限制同一公司中優(yōu)先股權(quán)比例、優(yōu)先股向普通股的轉(zhuǎn)換、優(yōu)先股股東參與分紅、優(yōu)先股股東會(huì)議等制