基于宏觀經濟波動的CreditRisk+模型的重構及其在商業(yè)銀行的應用.pdf

1、信用風險是商業(yè)銀行面臨的主要風險。目前,信貸業(yè)務是我國商業(yè)銀行的主要業(yè)務,凈利息收入占總收入相當大的比例。在對最近發(fā)生的國際金融危機進行反思時,系統性風險的防范成為關注的焦點。因此,從宏觀審慎管理角度對我國商業(yè)銀行信用風險進行研究具有重要的理論價值和現實意義。鑒于CreditRisk+模型是信用風險計量和經濟資本管理采用的最重要的金融模型之一,本文擬從系統性金融風險控制出發(fā),針對該模型存在的主要問題開展深入的研究,通過對該模型的重要假設

2、和相關參數進行修正,對該模型的關鍵部分進行重構,并在此基礎上探討新的CreditRisk+模型在商業(yè)銀行經濟資本管理中的應用。
　　 本文首先回溯涉及CreditRisk+模型基本原理的相關文獻,就采用CreditRisk+模型計量經濟資本的兩種主要方法進行細致的、多角度的比較,對CreditRisk+模型與經濟資本管理的內在關系以及CreditRisk+模型與巴塞爾資本協議之間的關系進行了深入的剖析,從而對CreditRisk

3、+模型的基本原理有了全面、深入的把握。
　　 為了防范系統性風險,有必要將宏觀經濟波動納入到CreditRisk+模型的分析框架內。為此,本文從三個方面分析了CreditRisk+模型存在的缺陷。受宏觀經濟波動的影響,債務人的違約概率在貸款期限內會發(fā)生波動,而在原有的CreditRisk+模型技術文檔中并未對該模型債務人違約概率取值的有效區(qū)間進行界定,不能對該模型的適用性和可靠性進行正確的判斷。受宏觀經濟影響,各行業(yè)之間存在相關

4、性,而原有的CreditRisk+模型假定行業(yè)風險因子之間是相互獨立的,不符合行業(yè)風險因子存在相關性的客觀情況；原有的CreditRisk+模型假定違約損失率為一常數,沒有考慮在宏觀經濟波動下債務人抵押品價值變化的情況；這兩種情況都使得CreditRisk+模型在宏觀經濟發(fā)生波動的情形失去了信用風險計量的準確性。
　　 針對CreditRisk+模型在宏觀經濟波動條件下存在的三種缺陷,論文分別對其進行系統的思考,并提出了修正的方

5、法。
　　 本文對CreditRisk+模型違約概率取值的有效區(qū)間進行了分析。對CreditRisk+模型采用Poisson分布作為債務人違約事件分布的近似是否會導致該模型所計算的經濟資本高估了貸款組合的風險水平進行了嚴格的數學證明；借助于蒙特卡羅模擬方法,通過敏感性試驗,找出CreditRisk+模型違約概率取值變動與經濟資本計量的誤差率之間量的關系,從而得出為了將經濟資本計算誤差率控制在某一范圍內,債務人違約概率取值不應超過

6、某一臨界值的重要結論。
　　 本文否定了CreditRisk+模型關于行業(yè)風險因子之間相互獨立的假定,認為行業(yè)風險因子之間具有相關性?？紤]到宏觀經濟波動對行業(yè)風險因子的影響,論文通過引入多元系統風險因子,將行業(yè)風險因子的形參數表示為系統風險因子的線性組合與一反映該行業(yè)風險因子內在特性的參數之積,從而將行業(yè)風險因子協方差矩陣納入CreditRisk+模型框架內,提出了基于行業(yè)特性的多元系統風險因子CreditRisk+模型(記為M

7、S-CreditRisk+模型)。
　　 本文否定了CreditRisk+模型關于違約損失率為一常數的假定。在本文提出的MS—CreditRisk+模型的基礎上,將違約損失率變化的情形納入該模型框架內,提出了既能充分考慮行業(yè)風險因子之間的相關性,又能考慮貸款違約損失率變化的VL-MS-CreditRisk+模型,使得這一重構后的模型符合商業(yè)銀行風險管理的現實需要,為商業(yè)銀行在宏觀經濟波動下計算貸款組合經濟資本提供了可行的方法。<