商業(yè)銀行流動性風險經(jīng)濟資本計量研究.pdf

1、流動性風險的影響在2008年的次貸危機（例如貝爾斯登和雷曼兄弟的失敗）和1998年美國對沖基金事件中都顯而易見。金融危機暴露了許多銀行，包括美國的大型銀行機構(gòu)持有的可用流動性資產(chǎn)不足，同時也反映出這些銀行現(xiàn)有資本要求的顯著缺點。當銀行的無擔保借款能力受到嚴重限制時，銀行可能會出現(xiàn)重大的價值損失，甚至違約，并且需要在非流動的二級市場上通過其資產(chǎn)組合在短期內(nèi)產(chǎn)生現(xiàn)金。針對2008年金融危機中大型銀行機構(gòu)流動性不足的問題，巴塞爾委員會在巴塞爾

2、協(xié)議中補充了兩個監(jiān)管標準：流動性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定融資比率（NSFR）。LCR旨在確保銀行擁有足夠的高質(zhì)量流動資產(chǎn)，以保證其能在持續(xù)一個月的嚴重壓力情況下生存，進而得到短期恢復。NSFR則根據(jù)所需的穩(wěn)定資金數(shù)額設定穩(wěn)定資金的可用數(shù)額，避免銀行對短期批發(fā)融資的過度依賴。很顯然，巴塞爾委員會未將銀行的資本充足率和流動性風險度量結(jié)合在一個概念框架中。這樣做的主要原因是認為這兩者不能很好地融合。原因在于：首先資本充足率的設置是靜態(tài)的，不能

3、很好對應流動性風險的動態(tài)特征和其他動態(tài)因素；其次，雖然一家銀行能夠承受流動性風險的能力與其資本及能夠吸收損失的金額相關，資本充足的銀行在危機時期也可能沒有足夠的流動性資產(chǎn)可供出售。但是由于資本要求和經(jīng)濟資本在銀行內(nèi)是重要的管理控制工具，同時也是金融世界的信號工具，因此有必要針對流動性風險的某些概念調(diào)整標準資本充足率框架，將這兩個概念結(jié)合在一起進行研究。
　　本研究在Acerbi和Scandolo（2008）等人觀點的啟發(fā)下，提供一

4、個數(shù)學框架將經(jīng)濟資本引入對流動性風險的度量中。通過使用流動性成本的概念來作為銀行在資產(chǎn)負債表水平缺乏流動性的量化，從而得出在資產(chǎn)和負債角度定義的流動性調(diào)整風險度量。當前國內(nèi)對于商業(yè)銀行流動性風險的研究使用類似于對股票收益率波動的流動性調(diào)整方法，指標通常選擇上市銀行的股票價格，但是由于商業(yè)銀行經(jīng)營性質(zhì)的特殊性，股票價值不能夠很好地代表銀行自身資產(chǎn)價值。與之不同，本文從資產(chǎn)負債表的角度來對風險進行刻畫，并通過流動性需求函數(shù)的概念內(nèi)化融資風險