我國(guó)上市公司分紅模式法律問(wèn)題研究.pdf

1、上市公司分紅問(wèn)題一直是中國(guó)股民的心頭大患，尤其在經(jīng)歷了近兩年中國(guó)股市大漲大跌的動(dòng)蕩后，更是受到了全社會(huì)的高度關(guān)注。上市公司利潤(rùn)分配不僅關(guān)系到投資者的投資回報(bào)與權(quán)益保障，更直接影響整個(gè)證券市場(chǎng)的投資活力與穩(wěn)定發(fā)展。我國(guó)上市公司長(zhǎng)期以來(lái)只看重企業(yè)融資發(fā)展，輕視對(duì)投資者的利益回報(bào)。部分上市公司長(zhǎng)年充當(dāng)“鐵公雞”的角色，不分紅、少分紅，現(xiàn)金分紅比例低、持續(xù)性穩(wěn)定性差等現(xiàn)象普遍存在。上市公司偏好送股而輕視派現(xiàn)的分紅模式也備受爭(zhēng)議。這些都嚴(yán)重打擊了

2、投資者的投資愿望與信心，更嚴(yán)重阻礙著我國(guó)成熟資本市場(chǎng)的構(gòu)建和良好股市文化的形成。
　　為了解決上市公司分紅難問(wèn)題，規(guī)范上市公司分紅模式，中國(guó)證監(jiān)會(huì)從2001年開(kāi)始頒布了一系列有關(guān)上市公司分紅問(wèn)題的政策文件，針對(duì)上市公司利潤(rùn)分配中存在的不規(guī)范的行為做出了相應(yīng)的調(diào)整，并取得了一定的成效。但“一刀切”的半強(qiáng)制分紅政策一直備受爭(zhēng)議，其暴露出的諸多問(wèn)題值得我們深思。盡管中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2013年底出臺(tái)了《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分

3、紅》文件，提出了差異化的分紅政策，但其具體的實(shí)施效果還有待檢驗(yàn)。故研究在新形勢(shì)下對(duì)上市公司分紅模式的法律規(guī)制，具有重要的理論與實(shí)踐意義。
　　本文從實(shí)證統(tǒng)計(jì)出發(fā)，以2001年至2014年間我國(guó)A股上市公司分紅數(shù)據(jù)為統(tǒng)計(jì)樣本，研究我國(guó)上市公司的分紅現(xiàn)狀，總結(jié)當(dāng)前分紅模式存在的問(wèn)題。最后根據(jù)實(shí)踐的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)上市公司分紅模式的法律規(guī)制提出一些可行性建議。全文共分為六個(gè)部分:
　　第一章是導(dǎo)論。該章提出了本文研究的主要問(wèn)題，并對(duì)

4、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了大致的梳理。最后交代了文章的寫(xiě)作思路和研究方法。
　　第二章是上市公司分紅模式的選擇。該章講述了上市公司的幾種主要的分紅模式，并重點(diǎn)分析了其中最常采用的兩種模式——現(xiàn)金股利和股票股利，交代了它們各自的特點(diǎn)以及優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)。
　　第三章是我國(guó)上市公司的分紅現(xiàn)狀。首先，對(duì)我國(guó)A股上市公司的分紅情況進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與分析。其次，將國(guó)內(nèi)上市公司與非上市公司、國(guó)有上市公司與民營(yíng)上市公司的分紅現(xiàn)狀進(jìn)行對(duì)比。最后，從現(xiàn)狀中總結(jié)出