股票組合對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的研究.pdf

1、作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車(chē)”之一，進(jìn)出口在中國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著十分重要的作用。然而，在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，美元在我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易中占著計(jì)價(jià)和結(jié)算的主導(dǎo)地位。這導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)的進(jìn)出口貿(mào)易人民幣價(jià)值直接受到美元兌人民幣匯率的影響，從而會(huì)影響到我國(guó)企業(yè)的根本利益和做進(jìn)出口貿(mào)易的積極性。因此，研究外匯風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先基于文獻(xiàn)回顧了股票市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。盡管文獻(xiàn)研究的國(guó)家不同，選取的數(shù)據(jù)、時(shí)間段不同

2、，得出的結(jié)論存在差異，但它們之間的相關(guān)關(guān)系還是得到了大部分學(xué)者的認(rèn)可。其次，作為判斷股票市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系的方法，以及選擇符合對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的股票的方法，本文回顧了傳統(tǒng)的條件異方差模型的建模過(guò)程、VAR-MGARCH-BEKK模型和lasso-LAR方法。然后，再利用VAR-MGARCH-BEKK模型實(shí)證分析了人民幣兌美元匯率與國(guó)內(nèi)股票之間的溢出效應(yīng);并評(píng)估了基于lasso-LAR方法構(gòu)造出的若干個(gè)國(guó)內(nèi)股票組合資產(chǎn)對(duì)沖匯率波動(dòng)風(fēng)