地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對國際資本流動的影響研究.pdf

1、從上個(gè)世紀(jì)90年代發(fā)展至今以來，各國之間金融一體化的程度不斷深化，跨境資本流動的總規(guī)模整體上與日俱增，其國際間的流動也日趨頻繁。由于08年金融危機(jī)的沖擊，市場上資本流動的總量整體也隨之收縮，發(fā)展到2009年全球的資本流動值縮減到了1.05萬億美元。尤其是新興市場國家的跨境資本規(guī)模受到?jīng)_擊最大，從2007年達(dá)到0.98萬億美元的峰值受到?jīng)_擊的影響后降到了2008年的接近6705億美元。隨著金融危機(jī)的影響逐漸趨穩(wěn)，同時(shí)發(fā)達(dá)市場國家實(shí)施的寬松

2、型貨幣政策提高了市場的資本總量，于2010年內(nèi)市場上的投機(jī)逐利資本又紛紛涌入新興市場經(jīng)濟(jì)體，總資本規(guī)模增加到了總計(jì)0.85萬億美元的流動量。據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，截至2016年12月的數(shù)據(jù)顯示市場上跨境資本流動的總量達(dá)到了1.43萬億美元，這與2015相比較下降了5.6％的幅度。在國際資本之間的流動形成更為明顯的波動之時(shí)，地緣之間爆發(fā)的政治沖突也逐漸增多且其嚴(yán)重程度與日俱增。近幾年地緣政治風(fēng)險(xiǎn)已廣泛引發(fā)各國金融監(jiān)管者的重視，這些突發(fā)的危機(jī)事件阻

3、礙了世界經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，而地緣危機(jī)事件的突發(fā)且蔓延不僅僅在短期內(nèi)發(fā)生，更可能長期影響全球市場。
　　本文首先從地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、國際資本流動以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與國際資本流動之間聯(lián)系問題的研究動態(tài)等三方面梳理了主流相關(guān)理論的研究成果。
　　繼而理論研究方面為地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對跨境資本流動的作用機(jī)理。從極端風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，闡述地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與極端風(fēng)險(xiǎn)溢出之間的聯(lián)系。極端風(fēng)險(xiǎn)存在凈傳染效應(yīng)，危機(jī)事件的突發(fā)可能會對于資本持有者的心理預(yù)期發(fā)生改變，

4、從而導(dǎo)致其偏好與行為也相應(yīng)發(fā)生改變并將恐慌情緒蔓延至其他市場的資本持有者，繼而產(chǎn)生跨市場的“羊群行為”。而產(chǎn)生的危險(xiǎn)將會傳染至與危機(jī)發(fā)生的國家具有較為頻繁的經(jīng)貿(mào)關(guān)系互通或者是經(jīng)濟(jì)資本面之間存在一定相似性的其他國家或地區(qū)。
　　本文在前人基礎(chǔ)之上構(gòu)建了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)(GPR)。選取11大主流國際報(bào)刊，通過搜索八組關(guān)鍵詞，計(jì)算每個(gè)月包含以上詞匯的文章出現(xiàn)的頻率，然后取其在2000-2009年十年間的平均值為100，作為基準(zhǔn)將指標(biāo)進(jìn)行