不確定性、對賭協(xié)議與契約設(shè)計——基于《中國好聲音》的案例分析.pdf

1、在現(xiàn)實的市場經(jīng)濟中,價格機制的運行面臨諸多突出問題,其中之一就是在交易中價格難以反映或傳遞關(guān)于產(chǎn)品質(zhì)量的準確信息,并且未來產(chǎn)品的質(zhì)量具有不確定性。當遇到上述信息問題時,通過適當?shù)钠跫s設(shè)計,價格機制仍然能夠發(fā)揮出積極的資源配置作用。例如,交易雙方可通過簽訂一種視未來產(chǎn)品具體狀態(tài)而定的契約(如對賭協(xié)議)來完成交易。在這種契約中,價格是不確定的,它取決于未來產(chǎn)品的實際質(zhì)量。對賭協(xié)議(估值調(diào)整機制),英文Valuation Adjustment

2、 Mechanism(簡稱 VAM),實質(zhì)上就是一種激勵契約設(shè)計。投融資雙方對于企業(yè)的現(xiàn)有價值擱置爭議,并共同設(shè)定企業(yè)未來的業(yè)績目標,以企業(yè)的實際業(yè)績調(diào)整企業(yè)的估值。對于融資方來說,對賭協(xié)議能夠有效地激勵他們達成約定的條件,完成企業(yè)未來的業(yè)績目標。
　　《中國好聲音(The Voice of China)》是由浙江衛(wèi)視聯(lián)合燦星制作打造的大型勵志專業(yè)音樂評論節(jié)目,源于荷蘭著名電視節(jié)目——《The Voice of Holland》。

3、《中國好聲音》不僅是一檔優(yōu)秀的音樂評論節(jié)目,而且實現(xiàn)了中國電視史上真正意義的首次制播分離。
　　本文基于《中國好聲音》進行案例研究,對于《中國好聲音》制播雙方針對不確定性的對賭展開分析,展現(xiàn)其中精心的契約設(shè)計,說明契約設(shè)計對于融資方產(chǎn)生激勵和投資方鎖定風險的重要意義。本文進而得出結(jié)論:《中國好聲音》能夠紅遍大江南北的根本原因是設(shè)計并采用了良好的激勵契約和合作模式。本文通過解析《中國好聲音》的成功模式,希望能夠給國內(nèi)其他綜藝節(jié)目以及