貨幣政策、公司盈余管理與資本投資.pdf

1、盈余管理是指企業(yè)為了特定的目的，在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上對(duì)向外報(bào)告的會(huì)計(jì)收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整。貨幣政策是政府宏觀調(diào)控的重要手段之一，企業(yè)能否融資、融資資本和規(guī)模與貨幣政策的松緊度緊密相關(guān)。在我國的資本市場(chǎng)還不夠完善的背景下，我國企業(yè)進(jìn)行盈余管理的原因主要有兩個(gè)：一是融資渠道單一；二是存在“門檻效應(yīng)”。目前，在我國企業(yè)融資主要是通過銀行信貸渠道，這說明銀行對(duì)于企業(yè)的作用要遠(yuǎn)大于證券市場(chǎng)。因此，我國的貨幣政策主要是依靠銀行信貸來發(fā)揮它的調(diào)控

2、作用，且作為評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值的最重要的信息——會(huì)計(jì)信息又會(huì)對(duì)銀行作出貸款決策起至關(guān)重要的作用。在貨幣緊縮政策期間，不僅銀行會(huì)通過提高貸款的條件來壓縮總體貸款規(guī)模，另一方面，在由于通貨緊縮而劇烈震蕩的股市，想要通過配股、IPO或增發(fā)等方式來融資也更加困難。在財(cái)務(wù)金融領(lǐng)域，盈余管理尤其是盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果一直是學(xué)者們關(guān)注的熱點(diǎn)，但在現(xiàn)有的研究中，很少有學(xué)者對(duì)盈余管理與企業(yè)自身經(jīng)營決策之間的關(guān)系進(jìn)行探究，更別說貨幣政策對(duì)盈余管理與企業(yè)經(jīng)營決策之間

3、關(guān)系的影響和作用機(jī)制了。
　　本文著眼于宏觀調(diào)控政策中的貨幣政策在宏微觀經(jīng)濟(jì)理論、企業(yè)投資理論和代理理論的指導(dǎo)下，首先從微觀的角度考察了公司盈余管理與企業(yè)投資決策的影響關(guān)系，再又加入宏觀政策因素，考察貨幣政策調(diào)整對(duì)公司盈余管理與企業(yè)投資決策關(guān)系的影響。論文以A股上市公司2008—2013年的季度數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，研究結(jié)論認(rèn)為：企業(yè)投資規(guī)模與公司盈余管理程度呈正相關(guān)關(guān)系；貨幣政策的緊縮強(qiáng)化了公司盈余管理與企業(yè)投資規(guī)模之間的影響