上市公司環(huán)境信息披露對(duì)IPO發(fā)行融資成本影響研究.pdf

1、上市公司環(huán)境信息披露是相關(guān)利益方了解公司在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)中的環(huán)境相關(guān)績(jī)效的主要途徑，無(wú)論從監(jiān)管部門(mén)、社會(huì)公眾、投資者還是公司自身角度，充分的環(huán)境信息披露都會(huì)影響到公司的權(quán)益融資情況。本文試圖研究環(huán)境信息披露情況與上市公司重要的權(quán)益成本——IPO發(fā)行融資成本間的關(guān)系，通過(guò)選擇2011年至2013年在上海、深圳證券交易所上市的328家采礦業(yè)、制造業(yè)、電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)供應(yīng)業(yè)和建筑業(yè)的上市企業(yè)為樣本，建立公司上市當(dāng)年獨(dú)立報(bào)告和“重大事項(xiàng)”的中

2、標(biāo)準(zhǔn)化環(huán)境信息披露與IPO直接發(fā)行融資成本（首發(fā)發(fā)行費(fèi)用/募集資金總額）和IPO間接發(fā)行融資成本（上市首同收盤(pán)價(jià)-首發(fā)價(jià)格）/首發(fā)價(jià)格之間的關(guān)系，通過(guò)多元線性回歸模型來(lái)分析環(huán)境信息披露情況對(duì)IPO發(fā)行融資成本的影響。
　　實(shí)證表明，環(huán)境信息披露對(duì)上市公司IPO的發(fā)行融資成本存在負(fù)相關(guān)影響，且環(huán)境信息披露對(duì)重污染行業(yè)上市公司的IPO發(fā)行融資成本的負(fù)相關(guān)影響程度高于非重污染行業(yè)。實(shí)證研究的結(jié)果有助于規(guī)范上市公司自身環(huán)境信息披露義務(wù)，提