資本成本路徑下碳信息披露對企業(yè)價值的影響研究.pdf

1、氣候變化是現(xiàn)階段全球關(guān)注的熱點，為了應(yīng)對氣候變化問題，世界各國都在進行溫室氣體減排工作。我國作為簽署《哥本哈根協(xié)議》、自愿承擔(dān)減排責(zé)任的國家，對企業(yè)碳排放進行監(jiān)管勢在必行。隨著2013年七省市碳排放權(quán)交易市場試點的開展，社會各界對企業(yè)碳信息的關(guān)注度大幅提高。企業(yè)碳信息成為投資者評價企業(yè)價值時必要參考因素。已有的研究大多關(guān)注碳信息披露的框架建設(shè)及影響因素，對碳信息披露經(jīng)濟后果的研究較少。本文從企業(yè)價值角度分析碳信息披露的經(jīng)濟后果，從資本成

2、本路徑研究碳信息披露對企業(yè)價值的作用機理。
　　本文運用文獻分析法、內(nèi)容分析法及實證分析法研究資本成本路徑下企業(yè)碳信息披露對企業(yè)價值的影響。本文在回顧國內(nèi)外現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，首先對碳信息披露內(nèi)容與環(huán)境信息披露內(nèi)容進行比較，并通過相關(guān)理論分析碳信息披露對企業(yè)價值和資本成本的影響，以及資本成本在碳信息披露創(chuàng)造企業(yè)價值過程中發(fā)揮的作用；然后在理論分析的基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)，定義變量和構(gòu)建模型，選取滬深兩市主板社會責(zé)任股2011年至20

3、13年數(shù)據(jù)作為研究樣本進行實證分析。實證分析首先對我國現(xiàn)階段碳信息披露現(xiàn)狀進行描述性分析和分組均值比較，然后進行變量間的相關(guān)性分析，之后通過回歸模型對碳信息披露與資本成本和企業(yè)價值之間的關(guān)系進行分析，最后對資本成本進行中介效應(yīng)檢驗。研究表明，碳信息披露與企業(yè)價值正相關(guān)，與資本成本負相關(guān)，資本成本在碳信息披露對企業(yè)價值的影響過程中充當中介變量，具有部分中介效應(yīng)。最后建議企業(yè)完善碳減排管理制度，政府建立碳信息披露統(tǒng)一規(guī)范，監(jiān)管部門加強監(jiān)管力