資本結(jié)構(gòu)與上市公司高管薪酬關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、如何提高企業(yè)高級(jí)管理人員的積極性，并有效避免企業(yè)人才流失和高管的短期行為，是學(xué)者和專家們一直關(guān)注的難點(diǎn)和熱點(diǎn)問(wèn)題。而高管薪酬影響因素研究是其中一個(gè)重要的內(nèi)容。由于企業(yè)內(nèi)外部生存環(huán)境的復(fù)雜性，這造成企業(yè)所有者為高管制定薪酬時(shí)需要考慮多種因素。同時(shí)，國(guó)內(nèi)外的理論與實(shí)證研究表明，資本結(jié)構(gòu)與高管薪酬之間存在一定相關(guān)性，資本結(jié)構(gòu)是高管薪酬的一個(gè)影響因素。本文研究目的是要驗(yàn)證兩者之間的關(guān)系，為企業(yè)制定合理的高管薪酬提供決策依據(jù)。
　　 本文

2、首先對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行回顧與梳理，并通過(guò)對(duì)高管薪酬進(jìn)行理論分析來(lái)奠定本文的理論基礎(chǔ)。本文將高管薪酬分為現(xiàn)金薪酬和權(quán)益薪酬兩部分，以資產(chǎn)負(fù)債率衡量資本結(jié)構(gòu)，并分別研究現(xiàn)金薪酬和權(quán)益薪酬與資產(chǎn)負(fù)債率之間的關(guān)系。以2006年至2009年我國(guó)上市公司的面板數(shù)據(jù)為研究樣本，利用Eviews6.0統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)資本結(jié)構(gòu)和高管薪酬之間的相關(guān)性進(jìn)行多元線性回歸分析。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：資產(chǎn)負(fù)債率和高管現(xiàn)金薪酬之間存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；資產(chǎn)負(fù)債率和高管權(quán)益薪酬

3、之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系；其他變量，如公司業(yè)績(jī)、公司規(guī)模以及公司治理特征等因素，也和高管薪酬存在一定的相關(guān)性。本文最后根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果，提出相應(yīng)的建議。
　　 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新之處有兩點(diǎn)：一是分析資本結(jié)構(gòu)為什么能夠影響高管薪酬。通過(guò)對(duì)文獻(xiàn)的回顧發(fā)現(xiàn)，很少有人分析資本結(jié)構(gòu)為什么會(huì)影響高管薪酬。而且學(xué)者往往將高管薪酬作為影響資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)因素來(lái)加以研究。這就會(huì)給人造成一種困惑，兩者之間到底誰(shuí)影向誰(shuí)。本文從企業(yè)所有者的角度來(lái)看這一問(wèn)題時(shí)