政府主導(dǎo)投資行為的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究.pdf

1、上世紀(jì)80年代，我國開始由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)逐漸過渡，雖然至今已經(jīng)歷了三十多年的歷程，但是政府卻成為市場的主要參與者和投資主體，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也越來越大。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)期，我國政府提出了“4萬億”的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，地方政府的各種投資計(jì)劃紛紛跟進(jìn)，通過財(cái)政撥款和銀行的信貸資金，以固定資產(chǎn)投資作為政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段，為我國對(duì)抗金融風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)起到重要作用。然而，在我國的財(cái)政體制尚未健全、投資體制尚不完善的情況下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

2、也出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性問題，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展形成阻礙。作為在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起關(guān)鍵因素的投資和我國目前重要的投資主體政府，其作用不可忽視。因此，在這一背景下從實(shí)證層面探究政府主導(dǎo)投資行為的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，明確政府在資源配置中應(yīng)扮演什么樣的角色，對(duì)于規(guī)范政府行為，充分發(fā)揮市場作用，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長具有重要意義。
　　本研究主要內(nèi)容包括：⑴政府投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長具有一定的拉動(dòng)效應(yīng)，但這種作用比較有限。政府主導(dǎo)投資行為中政府投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)

3、增長起到了積極的作用，使經(jīng)濟(jì)增長一定程度上得到提高，但這種作用是短暫的、低效的，影響力度有限，政府投資與經(jīng)濟(jì)增長之間并不具有長期均衡關(guān)系。政府投資更適用于應(yīng)急措施，往往只能取得短期效應(yīng)，這種高投入、低增長模式是一種非優(yōu)的和不可持續(xù)的模式。⑵政府投資對(duì)居民消費(fèi)具有抑制效應(yīng)。政府進(jìn)入競爭領(lǐng)域投資和對(duì)市場資源的損耗，導(dǎo)致民營資本的進(jìn)入空間被擠占，民營資本投入減少，居民收入受損，結(jié)果政府投資支出與居民消費(fèi)支出呈反向變動(dòng)。政府投資、居民消費(fèi)、政府

4、消費(fèi)支出、政府保障支出、金融發(fā)展程度之間具有著長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。政府投資對(duì)居民消費(fèi)的抑制效應(yīng)需要一定的時(shí)滯才能體現(xiàn)出來。由于政府投資項(xiàng)目具有周期長、見效慢的特點(diǎn)，因而這種抑制效應(yīng)對(duì)居民消費(fèi)的影響需要較長時(shí)期才能體現(xiàn)出來。⑶政府投資的增長會(huì)引起固定資產(chǎn)投資的國內(nèi)貸款額度增加，因此政府投資對(duì)固定資產(chǎn)投資的國內(nèi)貸款額度具有擴(kuò)張效應(yīng)。政府投資和固定資產(chǎn)投資的國內(nèi)貸款之間是單向引導(dǎo)關(guān)系，并不具有相互反饋的關(guān)系。隨著時(shí)間的增長，政府投資、通貨膨脹

5、水平對(duì)固定資產(chǎn)投資的國內(nèi)貸款額度的影響越來越顯現(xiàn)出來，除了自身的影響外，政府投資對(duì)固定資產(chǎn)投資的國內(nèi)貸款額度的影響最大。⑷政府投資會(huì)對(duì)民間投資產(chǎn)生影響，且總體上呈現(xiàn)負(fù)向關(guān)系。政府投資會(huì)擠出民間投資，造成民間投資的減少。在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大的時(shí)期，中國政府積極的財(cái)政政策和寬松貨幣政策對(duì)民間投資具有明顯的拉動(dòng)效應(yīng)，民間投資在積極的財(cái)政政策下由于經(jīng)濟(jì)增長的提高而變得活躍，但是隨之而來的是被政府在寬松的貨幣政策下更多的信貸優(yōu)勢擠出，因此政府投資對(duì)

6、民間投資兼具拉動(dòng)和擠出效應(yīng)，但長期表現(xiàn)為擠出效應(yīng)；而穩(wěn)健的財(cái)政和貨幣政策，則會(huì)使政府投資對(duì)民間投資具有拉動(dòng)后保持穩(wěn)態(tài)的作用。⑸政府投資對(duì)城鄉(xiāng)居民收入差距具有顯著的拉大效應(yīng)，政府投資行為所蘊(yùn)含的資金、政策支持和發(fā)展機(jī)會(huì)的不均等帶來的壟斷利潤導(dǎo)致了城鄉(xiāng)收入差距的持續(xù)擴(kuò)大。通過對(duì)政府投資、固定資產(chǎn)投資的城鄉(xiāng)差異、城鄉(xiāng)居民收入差距之間建立的向量自回歸模型進(jìn)行協(xié)整分析，證明三者之間存在長期均衡關(guān)系，政府投資會(huì)引起城鄉(xiāng)居民收入差距、固定資產(chǎn)投資的城

7、鄉(xiāng)差異的擴(kuò)大。⑹政府的干預(yù)會(huì)對(duì)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)產(chǎn)生影響，但在現(xiàn)有的財(cái)政體制下，最高層級(jí)的央企和最低層級(jí)的縣以下政府的這種干預(yù)對(duì)企業(yè)投資機(jī)會(huì)的影響并不顯著，而省、市一級(jí)政府對(duì)企業(yè)的介入干預(yù)，則會(huì)明顯提高企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，尤其是在制度環(huán)境差、市場發(fā)育落后的情況下，這種提高尤為明顯；因?yàn)槭袌霭l(fā)育越完善，地方政府的行政力量和資源優(yōu)勢反而越得不到發(fā)揮。而在這種省、市級(jí)政府的介入干預(yù)起到積極作用的同時(shí)，也會(huì)導(dǎo)致發(fā)展機(jī)會(huì)的不平等和資源獲取的不均衡。⑺在已