制造業(yè)上市公司控制權配置模式及影響因素研究——基于內控有效性的視角.pdf

1、隨著國內外內控失效案例頻頻曝光，企業(yè)自身和政府開始意識到提高內控有效性的重要性。企業(yè)著手根據(jù)控制權配置的特點因地制宜地建設適合本企業(yè)的內部控制機制，以提升企業(yè)的管理水平和經(jīng)濟效益；政府出臺了一系列方針政策以確保內部控制體系建設落到實處、取得實效。通過整理國內外文獻，我們發(fā)現(xiàn)國內大部分研究很少直接從內控有效性的角度對上市公司控制權配置模式及影響因素進行實證研究；國外的研究則是在其特殊的法律環(huán)境下探討控制權配置及內控有效性。因此，從內控有效

2、性角度實證研究控制權配置模式及影響因素，為制造業(yè)上市公司配置控制權以及選擇最優(yōu)配置模式提供建議，對拓展我國現(xiàn)有的研究領域有一定的理論價值和現(xiàn)實意義。
　　文章結合前人研究成果，將馬克思的產(chǎn)權理論、委托代理理論、公司治理理論、不完全契約理論有機結合起來，分別闡述內控有效性以及控制權配置的相關定義，在此基礎上構建出控制權配置和內控有效性兩者間的理論聯(lián)系，并從股東層、董事會層、經(jīng)理層分析其與內控有效性的關系。首先，選取滬深兩市A股制造業(yè)

3、上市公司為研究樣本。然后，以迪博公司公布的內部控制指數(shù)作為因變量，第一大股東持股比例、第一大股東性質、董事會人數(shù)、獨立董事比例、股東單位兼職的董事人數(shù)比例、經(jīng)理層任職的董事人數(shù)比例、總經(jīng)理是否董事會成員、總經(jīng)理是否在股東單位兼職作為自變量，在此基礎上建立模型來進行多元回歸分析，實證研究控制權配置各要素與內控有效性之間的關系。最后，結合實證結果用現(xiàn)實情況為制造業(yè)上市公司選擇最能發(fā)揮內控有效性的控制權配置模式提供建議。
　　研究發(fā)現(xiàn)：

4、（1）第一大股東的持股比例與內控有效性正相關。（2）董事會規(guī)模與內控有效性負相關。（3）獨立董事比例與內控有效性正相關。（4）受董事會影響的總經(jīng)理對內控有效性具有正向作用。（5）在30種控制權配置模式中，第三類相對制衡的控制權配置模式內部控制較為有效，其中模式26到模式30要優(yōu)于模式21到模式25，模式27是制造業(yè)上市公司最優(yōu)的選擇。基于此，本文從內控有效性角度，在合理配置公司股東層、董事會層、經(jīng)理層的控制權以及選擇最優(yōu)控制權配置模式這