上市公司解除財(cái)務(wù)困境的影響因素研究.pdf

1、隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，近年來(lái)我國(guó)上市公司的數(shù)量日趨增加，上市公司已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最具發(fā)展優(yōu)勢(shì)的群體。然而在日趨激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，上市公司隨時(shí)面臨失敗的威脅，每年都有大批公司陷入財(cái)務(wù)困境甚至破產(chǎn)倒閉。世界范圍內(nèi)一些國(guó)際著名的大企業(yè)也先后陷入危機(jī)，將大馬不死的神話撕得粉碎。在我國(guó)實(shí)行特別處理制度后，有23％的上市公司曾因?yàn)樨?cái)務(wù)狀況異常而被特別處理，ST公司構(gòu)成了我國(guó)上市公司中一類特殊的群體。財(cái)務(wù)困境的威脅嚴(yán)重制約了公司的

2、正常經(jīng)營(yíng)，同時(shí)也會(huì)損害投資者、債權(quán)人、員工等利益相關(guān)者的經(jīng)濟(jì)利益，甚至影響到整個(gè)證券市場(chǎng)的投資價(jià)值以及廣大投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。在這種背景下，通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司解除財(cái)務(wù)困境影響因素的理論和實(shí)證分析，提出如何應(yīng)對(duì)、解除財(cái)務(wù)困境是十分必要的。
　　 本文共分為五個(gè)部分，第一部分為引言部分，主要介紹本文的研究背景、研究意義和研究方法，概括總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的主要研究觀點(diǎn)。第二部分為相關(guān)基礎(chǔ)理論和概念界定部分，在介紹契約理論、非均衡理論、經(jīng)濟(jì)

3、周期理論、企業(yè)戰(zhàn)略管理理論和風(fēng)險(xiǎn)管理理論這些相關(guān)理論的基礎(chǔ)上闡述了財(cái)務(wù)困境及其他相關(guān)概念，并對(duì)我國(guó)財(cái)務(wù)困境上市公司和解除財(cái)務(wù)困境上市公司進(jìn)行了界定。第三部分對(duì)我國(guó)的財(cái)務(wù)困境上市公司進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，總結(jié)出我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)困境的現(xiàn)狀。然后從外部和內(nèi)部?jī)蓚€(gè)方面對(duì)影響上市公司解除財(cái)務(wù)困境的因素進(jìn)行了理論分析。第四部分是實(shí)證分析部分，通過(guò)樣本數(shù)據(jù)的選擇和變量指標(biāo)的選取，構(gòu)建Logistic回歸模型，運(yùn)用SPSS軟件對(duì)關(guān)鍵影響因素進(jìn)行了相關(guān)性研究

4、。實(shí)證研究結(jié)果表明，資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、高管持股比例、獨(dú)立董事比例與上市公司解除財(cái)務(wù)困境存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，資產(chǎn)負(fù)債率、第一大股東持股比例、公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一與公司解除財(cái)務(wù)困境存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。第五部分概括了研究結(jié)論，提出政策建議，并展望了未來(lái)研究方向。
　　 本文的創(chuàng)新及特色之處在于，結(jié)合了制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論、企業(yè)生命周期理論，企業(yè)戰(zhàn)略管理理論和風(fēng)險(xiǎn)管理理論較為全面、系統(tǒng)地闡述了上市公司財(cái)務(wù)困境的概念以及解除財(cái)