媒體報道與會計信息及時性研究.pdf

1、會計信息質(zhì)量特征一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點問題，在交易日益復(fù)雜、投資風(fēng)險加劇的資本市場，會計信息的及時性對投資者而言就更加舉足輕重。近年來，法律及規(guī)章制度之外的新聞媒體，在資本市場的發(fā)展中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。然而關(guān)于媒體報道與會計信息質(zhì)量的文獻(xiàn)還稍顯不足，本文將致力于這一方面的研究。
　　本研究旨在利用我國主板A股市場上市公司的數(shù)據(jù)，探究媒體報道對財務(wù)信息披露及時性的影響，主要包括兩方面的研究:(1)媒體報道是否會直接影響公司信息披

2、露的及時性;(2)媒體報道對公司會計信息是否具有替代效應(yīng)。具體言之，本文行文結(jié)構(gòu)如下:
　　文獻(xiàn)綜述與理論研究部分。本部分首先從信息披露及時性和媒體報道治理功能兩方面進(jìn)行文獻(xiàn)梳理。然后，在有關(guān)理論和研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，分析媒體報道可以影響管理層對信息披露時機的選擇，以及媒體報道能夠引起審計師在風(fēng)險評估階段對審計風(fēng)險的關(guān)注，從而通過審計鑒證行為影響財務(wù)信息及時性。最后從委托代理理論、信息經(jīng)濟學(xué)理論以及有效市場假說等方面，深入剖析先于上

3、市公司會計信息發(fā)布的媒體報道在一定程度上能夠緩解經(jīng)營者與投資人之間的信息不對稱，根據(jù)市場適應(yīng)性有效理論，投資者從媒體等專業(yè)團隊獲得的信息在較短的一段時間內(nèi)可以糾正證券價格中不合理的部分，從而造成會計信息的公布時市場反應(yīng)較小。
　　研究設(shè)計方面。本部分在現(xiàn)有學(xué)者關(guān)于會計信息及時性以及媒體報道的研究基礎(chǔ)上，結(jié)合上部分理論分析，提出本文的兩方面主要假設(shè):一是，媒體報道負(fù)面報道越多的公司，審計師在項目風(fēng)險評估階段評估的重大錯報風(fēng)險越高或者

4、要求更高的審計收費，從而導(dǎo)致實施的審計程序更謹(jǐn)慎獲取更多的審計證據(jù)或者增加審計業(yè)務(wù)談判的時間，導(dǎo)致會計信息披露越晚;反之，當(dāng)媒體非負(fù)面報道越多時，會計信息披露越及時。另一方面，先于公司會計信息發(fā)布的媒體報道，在一定程度上能夠向投資者傳遞部分信息，這部分信息會緩慢地反應(yīng)在股價中，從而導(dǎo)致公司公布會計信息時市場反應(yīng)較小，所以媒體報道對會計信息具有一定的替代效應(yīng)。
　　實證研究方面。本文借鑒現(xiàn)有學(xué)者的研究，選擇《中國證券報》、《證券日報

5、》、《證券時報》、《上海證券報》、《中國經(jīng)營報》、《經(jīng)濟觀察報》、《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》和《第一財經(jīng)日報》八份報紙媒體，手工收集2012-2014年三個會計期間的媒體數(shù)據(jù)，并區(qū)分媒體負(fù)面報道、非負(fù)面報道、政策導(dǎo)向媒體報道和市場導(dǎo)向媒體報道進(jìn)行分組研究。相關(guān)變量設(shè)計和模型構(gòu)建借鑒了Givoly和Palmon(1982)、Chambers和Penman(1984)、Basu(1997)、巫升柱、王建玲和喬旭東(2006)、朱曉婷和楊世忠(20

6、06)等學(xué)者的研究成果。最后，對主要研究變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計，并根據(jù)設(shè)計的模型進(jìn)行回歸分析，同時變換關(guān)鍵變量的度量方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。
　　實證結(jié)論與建議部分。通過回歸分析發(fā)現(xiàn)，負(fù)面媒體報道報道越多的公司，會計信息披露時間越晚;非負(fù)面媒體報道越多的公司信息披露越及時。另一部分得出的結(jié)論是，先于公司會計信息發(fā)布的媒體報道，在一定程度上能夠向投資者傳遞部分信息，這部分信息會緩慢的反應(yīng)在股價中，從而公司公布會計信息時市場反應(yīng)越小，所以媒體

7、報道越多的公司，信息公布時市場反應(yīng)越小，即媒體報道對會計信息具有一定的替代效應(yīng)。在區(qū)分媒體負(fù)面報道、非負(fù)面報道、政策導(dǎo)向媒體報道以及市場導(dǎo)向媒體報道的基礎(chǔ)上，還發(fā)現(xiàn)負(fù)面報道對會計信息的替代效應(yīng)更強，政策導(dǎo)向媒體報道對會計信息的替代效應(yīng)更強。最后對樣本公司劃分為早披露組和晚披露組進(jìn)行分別研究發(fā)現(xiàn)，通過披露時間與媒體報道的交乘項進(jìn)行檢驗，沒能證實披露時間的早晚與媒體報道對會計信息的替代效應(yīng)有顯著影響。立足于前文的研究，本部分主要提出三點建議