CXJT公司應(yīng)收賬款證券化融資研究.pdf

1、隨著資本市場的不斷發(fā)展，資產(chǎn)證券化已經(jīng)成為一種發(fā)展趨勢?！百Y產(chǎn)證券化”這一術(shù)語由美國投資銀行家Lewis S.Ranieri在同《華爾街》的雜志記者探討關(guān)于抵押貸款國壽證券的談話中首次提出。作為近年來資本市場上迅速發(fā)展的證券化趨勢的一個(gè)組成部分，資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)和發(fā)展拓寬了投資者的投資渠道，增加了交易品種，豐富的投資形式能夠?qū)崿F(xiàn)對資產(chǎn)采購、監(jiān)控和定價(jià)行為的影響，因而可以滿足不同機(jī)構(gòu)投資者的投資偏好。受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，很多機(jī)構(gòu)投資者投資

2、范圍有限，無法實(shí)現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn)投資，但是通過證券化產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)高收益投資的目的，并且風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)比較低，能夠獲得穩(wěn)定的收入。在許多國家，證券化產(chǎn)品已經(jīng)成為市場發(fā)展的常態(tài)，受到機(jī)構(gòu)投資者的追捧。
　　應(yīng)收賬款證券化作為資產(chǎn)支持證券化重要的組成部分，在我國必然有著廣闊的發(fā)展前景，對于我國企業(yè)融資和改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有十分重要的意義。但由于國內(nèi)資產(chǎn)證券化特別是實(shí)體企業(yè)應(yīng)收賬款證券化還尚未形成成熟的模式，因而建設(shè)難度非常大，可與此同時(shí)，對于

3、資產(chǎn)證券化融資的應(yīng)用實(shí)踐需求也非常大。本文針對這一需求和實(shí)踐相脫節(jié)的現(xiàn)象，對應(yīng)收賬款證券化融資實(shí)踐案例展開分析。
　　本文包括六個(gè)部分，立足CXJT應(yīng)收賬款證券化案例，針對性地分析了融資平臺(tái)的應(yīng)收賬款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行應(yīng)收賬款證券化融資產(chǎn)品的優(yōu)勢，并結(jié)合政策對融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型升級提出融資發(fā)展建議。第一部分，先提出研究背景和研究意義，梳理了國內(nèi)外學(xué)者對資產(chǎn)證券化和應(yīng)收賬款證券化的研究成果，同時(shí)明確地指出了本論文研究的思路以及研究方法，并且

4、點(diǎn)明了本論文的創(chuàng)新之處。第二部分對資產(chǎn)證券化和應(yīng)收賬款證券化的相關(guān)概念和基礎(chǔ)理論知識(shí)進(jìn)行了綜合性概述，分別闡明了資產(chǎn)證券化的運(yùn)作原理和應(yīng)收賬款證券化的運(yùn)作原理并對其進(jìn)行了全面的分析。第三部分介紹CXJT作為融資平臺(tái)的基本概況、公司對于應(yīng)收賬款的管理現(xiàn)狀以及CXJT公司融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，以更好的說明該業(yè)務(wù)對于公司的影響。第四部分對于CXJT公司發(fā)行的應(yīng)收賬款證券化產(chǎn)品—“美好LX”進(jìn)行產(chǎn)品分析，剖析產(chǎn)品發(fā)行優(yōu)勢及效應(yīng)。第五部分對CXJT公

5、司繼續(xù)開展應(yīng)收賬款證券化融資提出建議，加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范，完善公司的應(yīng)收賬款證券化融資策略，建立融資制度以促進(jìn)公司職能的實(shí)現(xiàn)。最后一部分對本文進(jìn)行總結(jié)，指出我國在發(fā)展包括應(yīng)收賬款證券化過程中的不足以及對于未來理論研究和實(shí)踐發(fā)展的展望。
　　本文的創(chuàng)新之處在于注重應(yīng)收賬款證券化融資實(shí)踐案例對理論的指導(dǎo)意義，因?yàn)槲覈?dāng)前采用該種方式融資實(shí)踐案例非常稀少，無法進(jìn)行全面的參照，只能參閱大量的國內(nèi)外關(guān)于包括應(yīng)收賬款證券化融資在內(nèi)的相關(guān)理論文