不良資產清理的法律問題研究——基于資產證券化之視角.pdf

1、資產證券化是當今世界新興的重要金融工具之一.這種金融創(chuàng)新工具的推出，改變了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的“資金出借者”的角色，使銀行同時具有了“資產出售者”的職能，對商業(yè)銀行的競爭與發(fā)展起到了非常重要的作用。中國由于歷史和經濟原因，商業(yè)銀行存在大量的不良資產，如何解決商業(yè)銀行中的不良資產將成為我國商業(yè)銀行保持與國外銀行競爭力的關鍵，而資產證券化這一工具成為思考解決不良資產這一問題的又一出路。 本文分析了商業(yè)銀行中不良資產形成的兩種原因：政策性原

2、因和商業(yè)性原因。強政府和弱銀行的關系，為不良資產的產生埋下制度伏筆，也是我國政策性原因的突出表現；國家、企業(yè)對銀行的政治、經濟上的過份依賴是不良資產產生的另一重要政策性原因。通過分析不良資產形成的原因，筆者認為政策性原因與特定歷史背景不可分的，而商業(yè)性原因才是我們應予以關注的重點。逆向選擇和道德風險就是商業(yè)性中的重要原因，對不良資產形成的具有非常重要的影響.一方面在信貸活動中會發(fā)生道德風險導致商業(yè)銀行不良資產的形成，而道德風險主要來自借

3、款人、存款人、銀行等。另一方面，在信貸活動中還存在著逆向選擇，高利率和存款保險制度的存在分別在借款人和銀行方面產生逆向選擇。因此解決信息不對稱的問題是防止不良資產形成的重要措施。 資產證券化的組織架構可以分為兩中方式：公司型與信托型。公司型方式在實施的過程中還存在諸多法律問題。借鑒美國、日本、韓國對不良資產的治理經驗，盡管治理不良資產的方法多種多樣，但筆者認為信托應該成為現階段解決不良資產證券化的優(yōu)選模式，其原因在于信托所天生具

4、備的信托資產獨立性的特征。由于信托資產的獨立性，解決了風險隔離這一資產證券化中的核心要求，同時我國信托法的出臺也為信托這一形式的運用奠定了法律基礎。筆者以為現有法律框架對商業(yè)銀行中的商業(yè)性原因規(guī)范不足，主要表現在信息的不透明性、信托財產登記制度的缺失及信用評級機構的缺乏上。 在對我國不良資產證券化信托設計的基礎之上，筆者以為應該在不良資產證券化過程中完善道德風險、逆向選擇方面的完善；信托財產登記分為一般財產登記、特殊財產登記和表