上市公司預(yù)測性信息披露民事責(zé)任研究.pdf

1、上市公司是中國經(jīng)濟運行中具有發(fā)展優(yōu)勢的群體，是證券市場投資價值的源泉。投資者特別是眾多的中小投資者是證券市場最活躍的參與主體，是資本市場賴以存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。而信息披露則是溝通上市公司與投資者之間的最主要渠道，對于市場雙方主體均具有重要的意義。因此，信息披露制度成為證券市場非常重要的研究領(lǐng)域。然而傳統(tǒng)上的學(xué)術(shù)研究與司法實踐大多將視角集中于歷史性信息，忽略了預(yù)測性信息披露的研究。而明智的投資者卻會發(fā)現(xiàn)隨著競爭的加劇和不確定性的增加，已經(jīng)很

2、難利用上市公司過去的經(jīng)營業(yè)績?nèi)ネ茰y其未來的發(fā)展，投資者們便對直接反映企業(yè)未來發(fā)展狀況的預(yù)測性信息表現(xiàn)出極大的興趣。因此，預(yù)測性信息應(yīng)當成為信息披露制度中重要的組成部分。同時，受預(yù)測性信息的特征影響，其民事責(zé)任制度方面與歷史性信息存在較大的差異，有必要在此進行一并分析研究。 本文內(nèi)容主要包括三個部分。第一部分為預(yù)測性信息篇。主要闡述了預(yù)測性信息的涵義；預(yù)測性信息的具體內(nèi)容；預(yù)測性信息表現(xiàn)出的特征；預(yù)測性信息披露要求的國際比較：預(yù)測

3、性信息強制披露的利弊分析；預(yù)測性信息披露的法律定位。第二部分為民事責(zé)任篇。主要分析了民事責(zé)任理論基礎(chǔ)；預(yù)測性信息披露違法行為的表現(xiàn)形態(tài)；預(yù)測性信息虛假陳述中“重大性”的認定標準；預(yù)測性信息與歷史性信息歸責(zé)原則的不同；以及針對預(yù)測性信息移植“安全港規(guī)則”等內(nèi)容。第三部分為訴訟救濟篇。主要論述了證券市場民事訴訟的特征；我國現(xiàn)有訴訟方式存在的不足；境外證券民事訴訟方式的比較；對完善我國證券民事訴訟方式的建議；證券市場損害賠償?shù)姆秶c確定；實際

4、損失的計算規(guī)則：最后通過實例來說明具體的計算方法。 本文擬為預(yù)測性信息披露的研究提供一些新的思路和方法。首先，針對我國資本市場“新興加轉(zhuǎn)軌”的現(xiàn)狀，對預(yù)測性信息的內(nèi)容進行了補充。其次，對預(yù)測性信息披露的法律定位進行了重新梳理，在價值評判和經(jīng)濟分析的基礎(chǔ)上，認為強制性披露為最佳選擇。再次，根據(jù)預(yù)測性信息自身的特征，對違反信息披露制度的所引起的民事責(zé)任規(guī)定了不同于歷史性信息的歸責(zé)原則和免責(zé)事由。最后，對預(yù)測性信息虛假陳述的民事訴訟方