多元化業(yè)務(wù)企業(yè)集團(tuán)并購方向研究.pdf

1、并購是我國企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)快速成長的重要途徑。在外部壓力和內(nèi)部整合需求的雙重作用下，并購越來越受到企業(yè)集團(tuán)的關(guān)注。本文以企業(yè)集團(tuán)這一特殊經(jīng)濟(jì)組織的并購重組作為專門分析和研究的對(duì)象，引入資源要素，并充分結(jié)合企業(yè)集團(tuán)的性質(zhì)和特征探討其成長過程中的并購方向選擇問題。 本文以資源基礎(chǔ)觀在個(gè)體層次、組合層次、企業(yè)層次的主要觀點(diǎn)和主導(dǎo)思想作為分析基礎(chǔ)，提出了更適用于并購研究的企業(yè)資源分類，在此基礎(chǔ)上結(jié)合每一類資源的特性，重點(diǎn)、深入地分析了各類資

2、源對(duì)并購方向選擇的偏好；另外，考慮到企業(yè)集團(tuán)這一經(jīng)濟(jì)組織的特殊性質(zhì)和特征，本文從基于關(guān)系視角的網(wǎng)絡(luò)觀出發(fā)，著重強(qiáng)調(diào)了跨組織資源的重要性，分析了企業(yè)集團(tuán)資源網(wǎng)絡(luò)的系統(tǒng)特性，提出了以企業(yè)集團(tuán)資源網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)優(yōu)化為最終目標(biāo)的并購戰(zhàn)略全局觀；最后，本文總結(jié)了企業(yè)集團(tuán)并購方向決策流程，并應(yīng)用案例研究法，將該決策流程應(yīng)用于魯銀投資集團(tuán)股份有限公司的多元化業(yè)務(wù)并購方向決策。 本文在以下幾方面進(jìn)行了有益的探索和嘗試： （1）將并購方向決策涉

3、及的業(yè)務(wù)、地域、時(shí)機(jī)三個(gè)維度整合起來，并引入資源要素，構(gòu)建了本文的分析框架。 本文認(rèn)為并購方向的選擇即立足于集團(tuán)當(dāng)前的資源現(xiàn)狀，以建立、鞏固和增強(qiáng)并購后企業(yè)集團(tuán)的持續(xù)競爭優(yōu)勢為最根本的長遠(yuǎn)目標(biāo)，尋求集團(tuán)資源與擬選擇的業(yè)務(wù)、地域和時(shí)機(jī)三個(gè)維度之間的最佳匹配。鑒于此，本文引入資源要素作為決策的關(guān)鍵構(gòu)建模塊，將并購方向決策中的業(yè)務(wù)、地域和時(shí)機(jī)這三個(gè)主要維度整合起來，構(gòu)建了全文的并購方向決策分析框架，從而探討基于資源基礎(chǔ)的企業(yè)并購發(fā)展方

4、法與不同戰(zhàn)略發(fā)展方向之間的適應(yīng)性結(jié)合。 該分析框架解決了以往研究中因區(qū)分公司層面和業(yè)務(wù)層面戰(zhàn)略而產(chǎn)生的不同層面戰(zhàn)略之間的沖突分歧和重疊領(lǐng)域別忽視的問題，以及因區(qū)分戰(zhàn)略發(fā)展方向和發(fā)展方法所產(chǎn)生的兩者之間關(guān)系被人為割裂而實(shí)踐指導(dǎo)性大大削弱的問題。 同時(shí)，該分析框架在已有研究的基礎(chǔ)上作了進(jìn)一步深入，如從資源相關(guān)性（而非業(yè)務(wù)相關(guān)性）的角度研究企業(yè)并購方向決策中的業(yè)務(wù)維度選擇；在地域市場選擇方面，考慮到企業(yè)并購活動(dòng)受地方政府的政策

5、扶持以及地域文化差異影響更為明顯的特性，將地域維度進(jìn)一步細(xì)化到了境內(nèi)跨省份的并購，而非簡單地區(qū)分為境內(nèi)并購和跨國并購。 （2）基于網(wǎng)絡(luò)視角，將企業(yè)集團(tuán)作為資源網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，應(yīng)用社會(huì)網(wǎng)分析方法對(duì)并購前后集團(tuán)資源網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的變化進(jìn)行分析和定量刻畫。 將企業(yè)集團(tuán)這一特殊的經(jīng)濟(jì)組織作為資源網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，比照傳統(tǒng)的基于企業(yè)內(nèi)部資源的資源基礎(chǔ)理論，強(qiáng)調(diào)了集團(tuán)內(nèi)部跨組織網(wǎng)絡(luò)資源的重要性?？紤]到集團(tuán)資源網(wǎng)絡(luò)具有開放性、相關(guān)性、整體性等系統(tǒng)的基本特

6、性，本文引入社會(huì)學(xué)的研究方法，將企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的各業(yè)務(wù)類比為網(wǎng)絡(luò)中的節(jié)點(diǎn)，將它們之間的資源關(guān)系類比為網(wǎng)絡(luò)中的邊，運(yùn)用UCINET軟件和圖論的相關(guān)算法對(duì)集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的連通性、距離、關(guān)系強(qiáng)度、小團(tuán)體特征進(jìn)行了分析和定量刻畫，這樣可以更加全面的描述企業(yè)集團(tuán)資源網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，符合企業(yè)集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。 分析不同并購方向方案對(duì)于企業(yè)集團(tuán)資源網(wǎng)絡(luò)連通性、距離、關(guān)系強(qiáng)度、小團(tuán)體特征的影響，以集團(tuán)資源網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)優(yōu)化確定為并購方向決策的原則，確定最終

7、的并購方向決策。 （3）提出了適用于企業(yè)并購研究的資源分類體系，研究了每一類資源的特性，并探討了各類資源在稀缺或閑置的情況下，對(duì)并購方向決策的偏好或傾向性。 以往研究中對(duì)于資源之間可能存在的四種關(guān)系（包括替代關(guān)系、互補(bǔ)關(guān)系、增進(jìn)關(guān)系和抑制關(guān)系）的界定給本文的研究提供了非常有益的啟示。但同時(shí)，本文認(rèn)為對(duì)于資源的研究不應(yīng)僅停留在資源間關(guān)系的層面，而應(yīng)深入到每一類資源內(nèi)部，結(jié)合每一類資源的特性，探討為實(shí)現(xiàn)某一特定資源與其他資源

8、間的有效替代、互補(bǔ)和增進(jìn)關(guān)系，避免與其他資源間的抑制和沖突，它將對(duì)并購方向的選擇產(chǎn)生怎樣的偏好。本文在這方面進(jìn)行了有益的探索，在所提出的適用于企業(yè)并購研究的資源分類體系的基礎(chǔ)上，研究了每一類資源的特性，探討了各類資源在稀缺或閑置的情況下，對(duì)并購方向決策的偏好或傾向性。 （4）將并購方向決策流程化，并以魯銀投資集團(tuán)為例進(jìn)行案例應(yīng)用研究 依據(jù)所提出的并購方向決策分析框架，提出了更具實(shí)踐指導(dǎo)性的企業(yè)集團(tuán)并購方向決策流程，并以魯